PIP TRADE：国际原油一泻千里 等待美元苦口良药

原油供需基本面得不到根本改善，打压原油价格持续走低。美国原油连续第五周下滑，自伊拉克战乱爆发后录得的107.65美元/桶高点回落已经接近15美元，而布伦特原油也连跌四周，上周最低下探了101美元/桶，随后在该档上方持稳。

石油输出国组织OPEC对布伦特原油跌向每桶100美元并不担忧，称产油国可接受目前的油价水平，未来几周季节性需求上升，将有望支撑油市。沙特石油部长欧那密6月时表示，110、100或95美元都是不错的价格。其他成员国官员也对布伦特原油不会跌破100美元持有信心。不过，一位OPEC消息人士称，如有必要，海湾国家将会下调产量，为利比亚产量回升预留空间，或支撑油价。

不过，仅凭OPEC组织的信誓旦旦，很难令国际油价扭转跌势。地缘政治冲突不断，但供应却未受到干扰，使得原油市场基本无视相关冲突事件。利比亚石油产量持续增加，该国最大的石油出口港已经开始装载第二艘游轮，而伊拉克的石油出口仍然接近创纪录的水平。需求方面，欧洲和亚洲炼厂需求低于预期，而美国WTI原油交割地库欣地区库存8月来持续增加，也显示需求不振，目前尚没有任何迹象能够否认此前OPEC、EIA和IEA三大机构纷纷下调今年原油需求的预估。

根据美国商品期货交易委员会上周五公布的数据，WTI原油空头头寸暴涨37%，为2012年12月以来最大。如此巨大的空头头寸表明市场极度看空原油，但如果出现平仓，带来的反弹力度也将是极强的。在密不透风的供需失衡大网中，诱发油价反弹的因素最可能出现在美元的回调上。

上周美联储会议纪要显示，尽管美联储仍认为劳动力市场复苏还没有到应有的水平，但认为劳动力市场存在大量闲置资源的情况不久将可能改变，且大部分委员同意就业市场复苏步伐较预期更快。美联储主席耶伦在杰克逊霍尔全球央行年会上未明确加息时间点，但讲话没有预期鸽派。美元在强烈的加息预期中上破80.60-80阻力区域，技术上来看短期存在回调的可能，基本面则需要关注本周众多美国经济数据对美联储加息预期的推动程度。

技术上，美国原油已经跌破200周均线（96）关键支持，该线同时也是大型头肩顶所在水平，中期走势偏空，下方支持位于91.20。不过日图连续在92关口上方企稳窄幅整理，若能上破94.40将有望重测96所在水平。本周能否重返96上方将成为中期走势关键所在。布伦特原油日图下行走势完好，但在101上方企稳，尽管反弹力度仍然有限，初步阻力102.80。

PIP Trade

2014-8-25