PIP TRADE：俄乌局势终成功转移视线 原油低位金叉迎超级周

2014年9月1日

美国经济表现强劲，但美元却高位停滞不前，为低位整理的美国原油打开上行缺口提供了条件，而俄乌局势不断升温甚至可能迈向"全面战争"，市场对于俄罗斯原油供应中断的忧虑终于成功地将视线从长达两个多月来困扰市场的供需失衡基本面转移过来，在上周最后一个交易日也是8月最后一个交易日迎来完美收官，逼近86美元/桶关口，当周收涨2.65%，但8月份仍录得带长下影线阴烛。

随着美国经济不断显现加速复苏的迹象，美国原油需求前景进一步得到提振。数据显示，美国二季度GDP被上修至4.2%，好于市场预期的3.9%，而咨商会和密歇根大学消费者信心指数双双飙涨刷新高点，暗示美国经济复苏后劲极强，加上耐用品订单飙涨，初请失业金人数重返30万下方，不断加强有关美国经济正在以快于预期的步伐增长的观点。不过，正如上周撰文提到，光有美国靓丽的经济表现仍不足以为原油提供有力支持，还需要美元涨势有所回调打开油价上行缺口，尽管美元在最后一个交易日顽强收复了当周跌幅，但原油价格在此前已经上行突破近期整理区间顶部，顺利完成进一步上行的奠基工作。

俄乌两国领导人会晤结束不久，乌克兰不断指责俄罗斯发动军事入侵，北约方面在28日公布了俄罗斯装甲车进入乌克兰领土的卫星图像，不过俄罗斯拒绝对此承认，称这是乌克兰的政治宣传，旨在促使欧洲领导人新一轮制裁。乌克兰总统警告称，要防止一场全面战争，时间已经不多，但欧盟仍就加强制裁存在严重分歧，德国方面称一周内将出炉最新制裁措施。不断升温的俄乌局势，使得市场开始担忧俄罗斯原油出口遭到干扰，也打破了长达两个月来市场漠视地缘政治风险的情形。

本周乌克兰政府与亲俄派以及俄罗斯官员将在白俄罗斯明斯克举行谈判，但各方对谈判有所突破并不抱希望，这场危机或将继续为原油提供支持。另一方面，本周将有众多美国经济数据公布，特别是美国非农报告，在上周美元高位发出反转信号之际，能否受到数据提振进一步走高，还是因数据不能传递更强势的复苏期望而开始回落，仍将对原油后市走势起到关键作用。

技术上，周图油价构成大型头肩顶，中期走势仍偏空，上周收录阳线构成曙光初现，但上方面临MA200/100（96.20/97.40）以及颈线（99）多重压力，可能限制反弹力度。日图油价上破92.60-94.40低位整理区间，目前测试20日均线，MA5/10在低位形成金叉，短期有望为油价提供进一步支持，下方关注95.25-94.40区域。

PIP TRADE

2014-09-01