世行国际石油：石油需求继续承压 油价或将继续下行

【关键词】 北京石油交易所 中东 乌克兰 非农

一、世界主要原油市场行情回顾

昨日（2014-9-8）国际原油再次出现大幅下跌。WTI轻质原油期货价格最低91.8，而布伦特原油价格则跌破100美元，最低99.36。国内93#汽油也应声下跌，吨计价合约最低跌至6310，升为计价单位合约最低跌至5.33，均创2013年来7个月新低。

二、基本面分析：

1.地缘政治：

a)中东地区对原油供应暂未产生太大影响，而美国目前对俄罗斯的主要打击手段则是靠打压石油价格来削弱俄罗斯国内经济。在此大前提下不允许中东出现太大的乱子，抬高原油价格，可以预期，美国必然会介入中东进程以，以稳定原油价格的下跌走势。

b)而乌克兰危机则拖累欧洲和俄罗斯的经济，造成两地区两败俱伤的局面，美国则在后方坐收渔利。随着欧洲经济和俄罗斯经济的恶化，对石油的需求构成了打压，对原油价格未来的预期同样形成打压。

2.美国经济方面，虽然上周非农让人大跌眼镜，仅14万多一些，远远低于预期，但美元指数并没有因此而止步，反而节节冲高，录得了2013年8月以来的新高，冲上了84.36的高位。这为我们透露出两个信息，第一，美国开启了新一轮的加息周期。第二美国国内的需求再次会受到质疑，这也对石油的需求预期造成了打压。两点都对原油价格非常的不利，原油价格后市堪忧。

3.欧洲方面：德拉吉在上周意外再次宽松，欧元大跌，美元指数上升。

4.中国方面：中国的今天公布的官方数据显示，中国8月出口同比增长9.4%，超过市场预期的8%。不过，8月进口下跌2.4%，低于市场预期的增长增长1.7%。国家信息中心表示，国内需求转弱是进口明显减速的主因，也对原油需求的预期构成了一定压力。

5.世行国际观点：中东地区在不影响原油供应和运输的现状下，不太可能对原油价格造成持久的提升。而乌克兰地区的冲突若陷入持久战则可能拖累欧洲和俄罗斯的经济长期疲弱，进而影响原油的需求，进一步打压原油价格。而随着美国加息周期的开始，和中国内需的疲软，原油价格很难打破下跌格局。

同时非常值得关注的是，此次随着俄罗斯介入乌克兰，让我们联想到2008年俄罗斯入侵格鲁吉亚和冷战时期1980-1983年的情形，目前的局势与当时几乎如初一辙，都是美国不变直接介入而动用经济手段打击对手，美国在两次都是以压低原油价格为武器，通过打压原油价格两次俄罗斯经济几近崩溃，种种迹象表示，美国目前正在故伎重演，若美国不能将原油价格压低到50美元以下，很难对俄罗斯经济造成实质性的打击。可以预见原油价格未来将再次迎来一波大幅下跌。

以下是布伦特原油价格与美元指数在2008年7月-2008年11月份的对比图。

三、技术面分析：

盘面分析：

2.策略：逢高做空为主。

3.支撑压力位：

四、操作建议：

整体策略：逢高做空

北京石油交易所93#汽油：

五、今日重点关注数据：（无）

六、声明：

1、以上建议仅供参考，不直接构成操作建议。

2、投资有风险，请严格设置好止损止盈。

3、附近的定义：国内93#汽油±5点，即10个点区间内;

4、两个止盈目标或者区间目标的操作：保守者，可选在第一止盈位；激进者先在第一止盈 位兑现一半仓位的获利，剩下半仓作跟进止损操作，锁定第一止盈的一半盈利，等待第二止盈目标位。

分析师：周洪丙

世行国际石油

2014-9-9