前海深能：原油继续空白银历史低点已破位

【消息面解读】

欧洲央行行长德拉基周四(9月11日)再度敦促欧元区各国政府推出有效的财政政策措施，推行投资和结构性改革，以配合央行的经济刺激行动，共同扶助在挣扎中的欧元区实现可持续经济增长。

此前欧洲央行已经在上周公布了一系列刺激欧元区经济增长的举措，包括将利率降至纪录新低，并推出新举措，以向欧元区经济挹注资金。而德拉基表示，以增加公共投资为目的来讨论欧元区总体财政立场可能是有益的。他强调，不能只靠欧洲央行来支持欧元区经济增长。

德拉基指出，基于当前的经济基本面状况，只有在结构性、财政和货币政策合力推行的情况下，此前为刺激经济增长所投资的资源才可得到回报。而他同时表示，欧洲央行管理委员会"准备在需要时采取进一步行动"。

不过，德拉基讲话的大部分内容都在强调投资的重要性，称要想实现欧元区经济可持续复苏，需要大规模增加投资。而对于欧洲央行上周公布的货币政策，德拉基则解释称，祭出购买资产担保的证券(ABS)举措的目的，是旨在希望消除投资者的忧虑。

尽管德拉基称政府应考虑为ABS提供公共担保，以扶助支持银行对小企业提供借贷，但他补充说，值得一提的状况仍在于，ABS优先级证券是高质量的资产。

德拉基表示，购买ABS和本月稍后实施的长期再融资操作(LTRO)，将对央行资产负债表造成相当大规模的影响，因而，预计央行资产负债表规模在此后将重新向此前在2012年初时录得的规模峰值发展。在2012年初，欧洲央行的资产负债表超过3万亿欧元。上周，为略多于2万亿欧元。

他还指出，独立后的苏格兰与英国的其他部分之间之间可能会出现经济边界。这对该地区的经济活动将带来巨大不便。而苏格兰的"央行"在此后可能也需要至少相当于其国内生产总值(GDP)25%的英镑储备，才能满足其基本经济活动需要。他指出，这是根据波罗的海诸国的情况估算得出，这些国家的金融系统较为简单，经济状况与欧元区国家趋同。

而苏格兰蠢蠢欲动谋求独立的前景，也可能在整个欧洲范围引发多米诺骨牌效应。西班牙加泰罗尼亚地区计划在11月进行独立公投，该地区的议会预计将通过一项法案，在本月晚些时候进行公投。西班牙政府预计将向宪法法院提出反对公投。由此带来的进一步影响可能仍会对欧元汇价起到打压作用。

此外，商品货币承压的格局则仍在延续。虽然，中国国务院总理李克强周三(9月10日)强调，中国经济增速在今年年内仍能达到7.5%，而结构性改革措施也将继续，这使得投资者情绪有所好转。但市场仍对中国经济能否在没有政府刺激性政策助推的帮助下维持强势存有疑虑，这使得大宗商品价格继续承压。

澳元在铁矿石价格走低的情况下继续承压，同时投资者在美联储升息在即的情况下不再借用澳元进行套息操作，也使得澳元的需求锐减。另外，加元兑美元汇价则因为原油价格的持续走低承压，在美国油品库存仍然高企的情况下，作为美国的主要供油国国之一的加拿大也面临着相当大的出口压力。

此外，纽元汇价亦在尾盘该国联储发布利率决议后承压。新西兰联储当天维持利率在3.5%不变，并表示将维持利率不变直到明年4月份。同时，联储也强调纽元汇价目前仍然过高，使得纽元汇价表现进一步承压。新西兰联储指出，目前的纽元汇率水平仍然过高且不可持续，在此后料将进一步大幅走软，而在纽元进一步走软之后，该国出口水平料将录得增加，并对其经济起到带动作用。

之前，新西兰联储在今年1月份在所有发达经济体央行中首度进入了加息周期，原因是房价涨幅过快，新西兰联储因而解释称，房价过快上涨是受到了地震灾后重建需求和大量新移民涌入所带来的影响，而这厢影响在当前已经基本得到了消化。

【技术面分析】

原油相关前海油汽油

前海油昨日呈现出下跌反弹之势反弹受阻于日线图5日均线收带有下阴线的阳线。早盘低开日线图分析空头格局保持良好附图指标拐头向下。有进一步延续空头走势之需求。早盘建议前海油跟进空单。止损设在4295位子。止损关注昨日低点。

白银

白银走势依旧呈现出空头。现在走势已经接近去年低点。关键位子日线图报收一根阴线促及阻力位子完全没有丝毫反弹的意思。此举对于白银的反弹非常不利银价冲高承压回落，MA5与MA10粘合向下发散之后下穿30日均线形成死叉放量，附图指标MACD死叉放量，能量有所衰减，呈现震荡偏弱走势；综合来看，整体偏弱，但接近于年内低点附近，需谨慎追空操作，上方压力关注3734一带位子下方不给位子。

撰稿人：前海深能田利维个人建议仅供参考。

前海深能

2014-09-12