西都石油：供需失衡 国际油价步入熊市

【基本面分析】

原油市场上周延续空头行情继续大跌，虽然期间因美联储会议纪要显示鸽派导致美元指数自逾四年高位大幅回撤。CFTC周报显示对冲基金在10月7日当周削减了美国原油期货与期权的净多头头寸9655张。

基本面上没有太大的变化，供应过多及全球经济前景不佳依然打压油价。同时OPEC不仅没有减产保价行动，沙特还启动了价格战以维护市场份额。油价或已步入熊市。

供应方面，美国页岩油产量暴增以及利比亚出口回升使得供应过剩更趋严峻。美国9月份原油产量创下1986年以来最高水平，其原油出口量在今年7月份即触及了57年新高，这对全球能源市场的走势以及贸易格局产生了相当大的影响。同时欧佩克石油产量在9月也增加至近两年最高水平，包括利比亚、伊拉克、伊朗等成员国进一步增产。

面对市场份额走低以及需求萎缩，沙特宣布降价出售原油，这已引发原油市场蝴蝶效应。科威特、伊拉克、伊朗也在降低对亚洲出口原油价格，油市竞争加剧。而此前市场关于欧佩克会减产保价的预测也可能破灭，科威特石油部长周末表示，OPEC不大可能为拉抬价格而减产，因为减产不一定会奏效，并且OPEC直到现在都没有达到其日产量3000万桶目标。他表示，油价或将在每桶76-77美元止跌，因为这是美国和俄罗斯产油的成本水准。而沙特则私下告诉油市其准备好接受油价跌至每桶80美元。

上周二，国际货币基金组织（IMF）年内第三次下调全球经济成长预估，警告欧元区核心国家、日本，以及巴西等新兴市场国家成长放缓。世界经济前景黯淡，弱势油价喋喋不休。另外，上周美国原油及成品油库存大幅增加，同时炼厂产能利用率下滑，这也加剧了油价下跌。

宏观看市：我们认为，原油市场供应失衡状态不仅不会改变并且可能加剧，同时OPEC目前不太会采取降产保价政策，油价进一步走低风险很大。不过本周后期美国方面经济数据较多，鉴于美国经济复苏形势良好，届时若数据表现向好，或对美原油形成支撑。

【技术面分析】

北油所93#汽油：油价在上周继续大幅下挫，空头下跌趋势不改。技术指标上，周线级别和日线级别，包括均线、MACD、布林轨、随机指标等均显示行情偏空。料油价本周依然偏空。操作上仍应保持空头思路，交易策略以逢高沽空为主。

阻力：5905，6000

支撑：5720，5600

【短线策略】

93#汽油(吨)现货：

5900附近空，止损5940，目标5700左右。

93#汽油(升)现货：

4.98附近空，止损5.02，目标4.81左右。

【本周重要关注】

周一

10:30中国9月贸易帐

周二

17:00德国10月ZEW经济景气指数

17:00欧元区8月工业产出月率

周三

04:30美国上周API原油库存报告

09:30中国9月CPI及PPI

20:30美国9月零售销售月率

20:30美国10月纽约联储制造业指数

20:30美国9月PPI月率

22:30美国7月商业库存月率

周四

17:00欧元区8月未季调贸易帐

20:30美国上周初请失业金人数

21:15美国9月工业产出月率

22:00美国10月NAHB房产市场指数

22:00美国10月费城联储制造业指数

23:00美国10月11日当周EIA原油库存

周五

20:30美国9月新屋开工总数年化

20:30美国9月营建许可总数

21:00美国10月密歇根大学消费者信心指数初值

西都石油交易中心

分析师 韩飞

西都石油

2014-10-13