融亨石油：11月20日油评

【昨日回顾】

上周五前海原油交割调整价开盘6521，最高触及6605，最低下探6492，收盘6517，下跌0.03%，日线报收短上影线十字星，从K线组合来看，预示今日行情以震荡下跌为主。

【基本面分析】

数据方面：美国能源信息署(EIA)周三稍早发布的数据显示，美国上周(11月15日当周)原油库存意外地增加260.8万桶，市场原本预计会减少150.0万桶，前值减少173.5万桶；与此同时，上周EIA汽油库存超预期增加103.4万桶，上周EIA精炼油库存下降205.6万桶、基本上符合市场预期。

摩根大通(JP Morgan)分析师团队在一份报告中指出，原油市场仍然集中关注国际石油输出国组织(OPEC)在下周四(11月27日)于奥地利首都维也纳会议上宣布减产的前景，以至于对基本面、金融领域和与OPEC相关的各种消息置若罔闻，利比亚石油生产活动推迟已经令人失望不已、有诸多迹象表明该国面临更多的麻烦，虽然中国石油进口量降低、但其10月石油加工速度非常强劲。

消息方面：据周三在华盛顿公布的联邦公开市场委员会(FOMC)10月28-29日会议纪要显示，决策者们上个月指出，除了美元升值以外，欧洲、中国和日本的经济展望有些减弱而且下行风险加大。与会者认为，如果海外经济或金融状况进一步恶化，美国中期经济增长可能会慢于当前预期。

尽管如此，许多与会者称海外增长减弱的影响很可能会相当有限，他们指出，外贸在美国经济中的占比相对较小，美元波动的影响温和，外需放缓的影响最终很可能会比最初担心的严重程度要小。

美联储在10月会议上如期宣布削减购债规模150亿美元，结束第三轮量化宽松(QE3)的资产购买，但维持联邦基金利率在0-0.25%不变，仍表示利率将在"相当长一段时间内"保持在低位是合适的。

与此形成鲜明对比，美联储官员在9月货币政策会议纪要明确表达了对美元表现强势的担忧，因为这可能会打压美国经济和通胀。

【今日展望】

北京时间周四21:30，美国商务部将公布10月消费者物价指数(CPI)数据。接受媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国10月未季调CPI年率升幅料自上月的1.7%下滑至1.6%；10月未季调核心CPI年率料上升1.7%，与上月持平。

美联储近期一直处在两难境地。一方面就业市场持续改善，改善速度比美联储官员预计的要快，但另一方面美元走强加之海外增长低迷给通胀带来了下行压力，这使得美联储关于何时开始将短期利率从近乎为零的水平提升的讨论变得更为复杂。就业市场的改善意味着可以在明年加息，但通胀下行的压力又给美联储加息带来阻力。

美联储的会议纪要显示，许多决策者们上个月表示，他们应该留意公众通胀预期下滑的迹象。纪要显示："许多与会者认为，委员会应该继续留意长期通胀预期可能下行的迹象，其中一些人指出，如果出现这样的结果，如果增长遇阻将更令人担忧。"

自FOMC上次会议以来，一项通胀预期指标已下降。据11月14日公布的汤森路透/密歇根大学调查报告初步结果显示，消费者预计未来5-10年的平均通胀率为2.6%，低于上个月预期的2.8%，为2009年3月份以来最低水平。

尽管自2008年12月份以来一直维持近零利率，低通胀令美联储有更多空间维持宽松政策。作为美联储亲睐的通胀指标，个人消费开支指数(PCE)9月份同比上涨1.4%，自2012年3月份以来该指数涨幅一直没有超过2%。

【技术面分析】

前海原油交割调整价日线走势仍旧为空头行情，自高点9497下跌至6405以来已有近3100点，上周五继续创下三年多低位6405后迅速拉高，收盘报收涨幅2.3%的中阳线，并一直在6400上方沿着下降趋势线震荡整理，隔日报收短上影线十字星，从K线形态上看仍较为弱势，今日关键支撑在6500-5480区间和低点6400附近，若今日6500支撑下破，后市仍将再度下探6400附近甚至下方位置，不过笔者也提到过，前海原油波段目标将跌向6200-6300区间，如果加上人民币变动因素在内，6405成为底部可能性还是有的。虽然日线上原油仍旧是保持完好的空头节奏，但在该位附近做空需要谨慎。预计今日行情以震荡下跌为主，策略高空。

具体操作思路和策略如下：

反弹触及6600-6660附近分批做空，损6680，盈6500-6400附近；

融亨石油

2014-11-20