前海启沃石油：油价跌至生命线，空头已是强弩之末？

1.沙特和阿联酋石油部长上周末表示，国际石油价格暴跌，主要应归咎于欧佩克以外的石油生产国，即便这些国家减产，欧佩克国家也不会减产。沙特石油部长Alial-Naimi称，"如果他们（非欧佩克国家）想要减产，那么欢迎，不过我们是不会减产的，尤其是沙特阿拉伯不会减产。"沙特不减产，原油继续供过于求，利空原油。

2.上周美联储的议息会议之后，周五众多美联储高官又密集讲话。美联储柯薛拉柯塔、莱克、普罗索和威廉姆斯四位官员纷纷对美联储经济和未来政策走向发表了看法。综合他们的观点，市场认为他们进一步强化了美联储明年加息的预期。这些官员的言论支撑美元指数再度升破八年高位，利空石油。

3.周五，据路透社援引交易员称，明年2月，尼日利亚最大的原油流出口量将减少1/3，部分是由于美国页岩油产量激增。明年2月，尼日利亚QuaIboe将每日出口27.1万桶原油，远低于1月的39.9万桶。尼日利亚是轻质低硫原油的主要生产国，是美国的前十大原油供应国。尼日利亚减产，美国供应减少，未来有利多原油的趋势。

4.国际石油市场跌入熊市时，石油输出国组织（OPEC）最大产油国沙特非但不减产，还主动降低出口美国油价打响价格战，针对美国页岩油生产商指向性明显。但这些美国企业自信对低油价的承受力超过其他OPEC成员，决定以保持、甚至增加产油量作为回应。在全球需求减少、美国产量猛增之际，沙特对页岩油的忌惮不无道理。美国能源情报署（EIA）上月公布，国内油田日产油增至897万桶，产量刷新上世纪80年代以来最高记录。国际能源署（IEA）又预计，受欧亚经济增长普遍下滑影响，全球石油需求增长将创至少2009年以来最低记录。从以上可以看出，美国页岩油企业死磕沙特以增产还击价格战，油价不跌才怪。

5.美国11月工业生产环比增长1.3%，增幅远超0.7%的预期幅度，而且创2010年5月以来最大单月增幅；11月产能利用率六年来首次突破80%，启沃认为这将美国经济将有所增长，利好美元，利空石油。

前海启沃石油

启沃分析师 麦小迪

2014-12-22