世行国际石油：美元走强供需利空原油短线难翻多

文 / Tiffany 2014-12-29 10:28:08 来源: FX168财经网

【关键词】北京石油交易所原油美元金融成品油

基本面分析

上周五，由于美元走强和世界第一石油消费国美国原油供应过剩，美原油继续下挫，虽然利比亚产量下降对油价带来提振，但仍未能超过供给过剩的影响，油价整体仍然维持震荡偏空格局。

美国商务部上周公布的数据显示，美国三季度GDP终值年化季率增长5.0%，好于预期的增长4.3%，并创下11年来最佳，前值增长3.9%。美国数据公布后，美元指数强势上涨，并迅速突破90，美元的强势上涨也引发了市场对于以美元计价的大宗商品价格的担忧。美国上周初请失业金人数连续第十周下滑，录得28万，低于预期的29万，显示美国经济增长势头维持良好，强化了美联储明年加息的预期。尽管美元目前跌破90，但走势依然强势。而美联储与其它主要国家的货币政策前景差异仍将有望进一步推动美元走高，从而可能给以美元计价的原油提供打压。

笔者通过近30年的数据做相关的模型分析，得出以下结论。今年9月份以来，国际油价与美元指数的相关系数即将接近-0.8，表明两者之间具有较高的负相关性。这主要是因为今年国际油价供给过剩，而美元受美国经济复苏的影响逐渐走强,可以看出美元指数是领先油价的。从国际油价与美元指数波动关系可以看出，当美元指数跌破80时，原油价格的波动范围维持在60-140之间，当美元指数在80-90之间时，原油价格波动范围在20-80之间，当美元指数处在90以上较为强势的状态下，国际原油波动维持在20-40美元。可以看出美元指数处在不同的数值区间，对国际油价的波动影响不同。美元指数数值越大，国际油价波动范围越小。当美元指数处在90以上较为强势的状态下，国际原油波动维持在20-40美元，基本上呈现一个反比例函数的走势。可以看到此前美指在80-90之间，原油波动是异常强劲的，这也符合实际情况。目前，美元指数的最高点创下了90.16，国际油价的波动将会逐渐平稳。而随着美指与原油的负相关性越来越强，如果美指继续上涨，国际油价将进一步下跌。但只要美指处于90-120区间，无论美指怎么变化，油价都不会无限制的下跌。

对于2015年原油价格走势笔者仍然不看好，国际能源署近期的报告中也指出OPEC国家的石油库存到2015年中可能达到创纪录的水平，而OPEC以外国家的原油产量将增加130万桶/日，至5780万桶/日。因此，想要做多的投资者现在还不是最佳时机。

技术面分析

技术层面上周一直维持震荡盘整格局，周线图收出一根大阴线，绿色动能柱继续放量。均线系统呈现瀑布下行排列。日线图上5日均线逐渐走平。MACD指标红色动能柱逐渐放量，快线上穿慢线形成金叉。原油价格在53-60美元之间上下拉锯，并不能有效突破或者跌破，价格持续低位运行，从目前的行情我们很难确定原油是否会筑底反弹，近期供应充足仍然是制约油价上行的主要因素，行情判断依然维持高抛低吸的观点，不过如果行情突破近期的整理区间有可能开始上行，这时投资者则要迅速离场，反之，空单继续持有。