PIP TRADE：原油两耳不闻窗外事 多头犹抱琵琶半遮面

2014年12月29日

国际两大主要原油WTI和布伦特上周在逾五年半低点上方6美元左右的区间震荡，尽管利空依旧不断袭来，但未能打压油价进一步刷新低点，而圣诞节后市场回归，多重利好对油价的刺激作用也相当有限。短线多空争夺纠结暂缓了猛烈的跌势，但多头信心不足仍难以推动油价走出像样的反弹。

供需基本面失衡前景正在发生着微妙的变化。一方面，以沙特为首的海湾国家继续为不减产摇旗呐喊，称市场可以进行自我调节，但在维也纳会议后基本销声匿迹的减产声音再度响起，阿尔及利亚能源部长呼吁，欧佩克应削减产量来拉高原油价格。另一方面，在季节性因素影响下，原油库存仍在不断攀升，上周EIA数据显示美国原油库存大幅增加730万桶，加剧了供应过剩的忧虑，不过，尼日利亚明年将有望减少出口，利比亚战火重燃，上周四该国一个储油罐被火箭弹击中，并蔓延至其它两个储油罐，减轻供应过剩的压力。

对于原油前景的预估方面，各方的态度时候也逐渐缓和，由此前的"即使跌倒40甚至20美元也能保证经济复苏"，到伊拉克原油部长终于表态，油价合理水平在70-80美元/桶，沙特在2015年财政预算中以80美元/桶为基准进行指定，暗示对原油价格前景持有信心，与早前熊市无底部的悲观预期相距甚远。

尽管圣诞假期以及即将到来的元旦假期使得市场交投相当清淡，但原油市场的相关消息并不缺乏，从油价对多空因素皆看淡来看，市场似乎正在开始发出转向迹象，多空争夺的时间越长，对于已经连续六个月下降的油价而言反转的可能性越大，缺的还是一个能够推动市场打破瓶颈的催化剂。

本周首先关注的是周一的希腊第三轮总统选举，如果总理萨马拉斯提名的总统仍未能拿到180票赢得选举，那么希腊议会提前选举的可能性将大大增加，激进左翼将有望赢得选举，增加希腊退欧的风险，进而打压欧元，那么与欧元相关程度较高的原油价格也将可能进一步承压。

此外，美国本周将公布众多二线数据，在圣诞假期前，美国第三季度GDP远超于预期，进一步夯实了美联储明年提前加息的预期，在需求前景得到提振的短暂推动下，原油小幅反弹，但在美元强势直逼90关口的限制下，下行动能似乎更为强烈。因此，若本周经济数据再度掀起市场对美联储加息的预期，仍将不利于原油。

最后，美国EIA库存报告仍对油价走势仍具有较强的推动作用。假期气氛中的冬季似乎并没有阵阵寒意，取暖油需求未能明显提振原油，而库存居高不下对后市是一个极为利空的信号。作为今年最后一周，如果能够出现突破，将有望为来年伊始奠定基调，只是如果是上行突破，空间将可能更大。

技术上，周图在螺旋桨之后收阴，仍相当偏空，但并没有刷新低点，显示猛烈的下行势头有企稳之意，随机指标严重超卖也有修正的倾向，但需要上破60才能扩大反弹空间。日图在53.60-59区间震荡，略偏弱势，但不破区间低位则难以延续此前跌势。建议暂时观望，等待突破跟进。

PIP TRADE

2014-12-29