世行国际石油：因供应过剩美元走强 原油下穿50大关

基本面分析

由于全球原油供应仍处于过剩状态，而且市场对希腊的政治不确定性问题感到担心导致美元汇率进一步上涨从而打压原油，纽交所美原油期货价格再度大幅下跌下跌2.11美元，跌幅达4.22%，报收47.93美元/桶。同时布伦特原油期货价格收盘也下跌2.01美元，跌幅达3.78%，报收51.10美元/桶，也创了2009年4月份以来最低收盘位，盘中最低触及50.63美元/桶。

在过去七个交易日中，美原油期货和布伦特原油期货主力合约有六个交易日以下跌收盘，周一跌幅更是超过5%。今年原油市场利空一个接着一个，其中希腊债务违约和美元强势上涨都是很大的挑战，与此同时利多油价的因素基本没有。近来希腊政局动荡引发市场关于希腊可能退出欧元区的猜测。避险需求令美元对多数主要货币汇率上涨。美元走强降低了以美元计价的石油的投资吸引力，也拖累国际油价走低。另外美国可能松动石油出口禁令。实际上这种可能的变动也绝非突然。在以沙特为代表的外汇富裕国决定不惜以降价对抗美国页岩气占据市场份额的威胁之后，美国可能会有所对应并不令人意外。这样做，或许还有助于稳定美国经济持续复苏的势头。

自去年6月以来，促使国际油价下跌的动力就一直在集聚。欧佩克失去对国际油价的控制权，世界主要经济体对石油的需求下降，美元由弱走强，共同决定了国际油价的基本面。另外在发达国家和中国等新兴市场需求疲弱的前提下，三大巨头均不愿减产，供应持续增加，加剧了石油供需失衡。此外，数据显示，近半年以来，美原油期货看多资金量减少约三分之一，看空资金量增长了110%，投机商做空原油期货，加剧原油跌势。

技术面分析

技术方面美原油周二再度大跌，在12月下旬的整理被突破后，美原油又开始了加速下跌的步伐，目前油价已经下破50美元，新的空间已经被打开。从均线系统看5日均线在和10日均线后加速下行，目前10日均线对价格的压制仍比较明显，空方势力独大。从趋势上看，9月中至目前的低点所构成下跌趋势线可以和20日均线构成一个下跌通道，在通道内适合高位做空的操作。从二级技术指标ＭＡＣＤ来看，此轮的下跌并未中结，虽然双线运行于低位，但是下跌势能仍有释放空间。

操作建议

北油所93#原油

第一阻力位3332，第二阻力位3368。支撑位3272。

操作建议上本日建议先逢高做空，在3320附近便可追空，止损于第二阻力位3368，持有空单者可继续持有。

以上建议属个人观点，仅供参考。

分析师 王守凯

世行国际石油

2015-1-7