前海深能：原油在空势中短期震荡，贵金属宽幅震荡，考验耐心

【行情回顾】：

原油上周延续空头大幅下跌，报收短下影大阴线。上周五震荡下行，报收下影线小阴线，收盘48.14，最高49.41，最低47.14。

白银上周震荡上行，报收短影线小阳线。上周五小幅震荡，报收上下影线小阳星。最高16.61，最低16.18，收盘16.49。

【基本面】：

能源方面：

1月9日（周五），美国非农就业报告喜忧参半，而市场对全球供应过剩局面将会长期延续的担忧加剧，国际原油期价承压下跌。

纽约商品交易所主力合约2月原油跌0.43美元，收于每桶48.36美元，跌幅0.88%。

洲际交易所伦敦布伦特原油2月合约跌0.85美元，收于每桶50.11美元，跌幅是1.67%。

9日，美国劳工部公布的12月非农就业报告显示，当月美国新增就业人口25.2万，好于经济学家平均预期，同期失业率跌至5.6%的2008年6月以来最低水平。报告还将之前的11月和10月数据进行了大幅的上行修正。

不过报告也指出，12月的劳动力参与率是1978年以来最低水平的62.7%，显示有更多美国人放弃寻找工作，同月的平均时薪出现2013年7月以来的首次下跌，0.2%的跌幅是至少2006年政府使用新的指数来评估薪酬增长水平以来的最大百分比跌幅。这使得过去12个月的薪酬增幅从1.9%降至1.7%，仅仅略高于同期的通货膨胀率。

据外媒报道，本周部分全球最大的石油贸易商已经租用超大油轮，用于海上储存原油，这标志着全球过剩石油库存的增长进入了一个新的阶段。

据货运经纪公司和船运业消息人士透露，维多（VITOLV.UL）、托克（Trafigura）等石油贸易公司以及能源巨擘壳牌均已提前最多12个月预订油轮。

消息人士表示，这样大量的长期油轮订单很不寻常，暗示贸易商可能用这些船只在海上储存过剩原油以待价格反弹，这也是2009年上次油价崩跌时的策路。

国际方面：尽管美国12月非农就业岗位增幅超出预期且失业率下滑，但薪资意外下滑给本来看上去颇为强劲的就业市场蒙上阴影，美元多头因此遭受挫折。美元指数周一延续上周五的跌势，进一步远离此前触及的九年高位。本周欧美方面各自将发布重磅经济数据--美国零售销售和欧元区通胀，美联储就业市场状况指数以及英国通胀数据预计也会对市场产生影响，此外，贸易帐等中国方面发布的数据可能给投资者提供该国是否会再推刺激措施的线索。

尽管非农就业岗位劲增25.2万个，数据显示美国12月薪资降幅为至少八年来最大，随后投资者仍迅速削减美元多仓。

周一(1月12日)亚市早盘，美元指数跌至91.72，脱离上周所及九年高点92.53。美元/日元周一进一步下滑至跌至118.12，为1月6日来最低。

美国劳工部上周五公布的数据显示，美国上月非农就业岗位增长25.2万，为连续第11个月增幅超过20万，这是1994年来最长，分析师预估为增长24万。失业率降至六年半最低的5.6%，

不过报告中令人失望的是平均时薪下降了5美分。分析师指出，薪资压力缺失给了美联储(FED)到年中才加息的空间。

新西兰国民银行(NationalBankofNZ)外汇策略师RaikoShareef说道："薪资增长疲弱吸引了多数人的关注。这一结果将助燃人们的讨论，即美联储是否将确信失业人口减少和薪资增长之间的惯常关系最终将发挥作用，还是会等到实际的薪资压力显现才会有所行动。"

美元在就业数据公布后先是反弹，但之后转跌，上周五纽约尾盘美元/日元下挫0.87%，报118.605，上周该汇价收低，在过去三周内首见。欧元/美元从周四触及的九年低点1.17540反弹，上周五纽约尾盘上涨0.43%，报1.1841，为六个交易日内首次上涨。

欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)各自的货币政策方向同美联储截然相反，他们还在寄望能提振借贷和投资，刺激低迷的经济。

零售销售能否再给美元"雪中送炭"？

北京时间周三21:30，美国商务部将公布美国12月零售销售数据，预期月率上升0.1%，此前11月曾增长0.7%。

该数据最近几个月一直对金融市场造成重大影响，值得注意的是，11月数据显示美国零售销售取得八个月最大增幅，该数据令美元止步三天跌势，无疑给美元"雪中送炭"。

不过从市场预期来看，对于本次数据并不乐观，这或将成为美元的"隐患"因素之一。然而，11月数据也是在市场不看好的情况下大幅回升，因此若本周数据意外向好，或许也会给美元带来反弹动力。

美国商务部12月11日发布的数据表明，美国11月零售销售总额增长0.7%，为3月份(1.5%)以来最高增幅，当时的零售活动在严冬之后复苏。11月份零售销售同比增长5.1%，为一年来最快。

美国零售数据提供了潜在经济动力的最新证据，并凸显出美国和多数发达经济体之间经济前景的分化。

丰业银行(Scotiabank）首席汇市策略师CamillaSutton表示："看来在周末前有一些缩减仓位的动作，但美元强势仍完整。"

Sutton称，美国经济增强加之美联储势将在今年年中加息的局面，同欧元区和日本等主要经济体仍在面临通缩压力形成鲜明对比。

但许多华尔街大银行的分析师仍认为，美联储将在今年上半年加息，美元有望很快"重振旗鼓"。

欧元区通胀

北京时间周五18:00，欧盟统计局将公布欧元区12月消费者物价指数(CPI)终值。初值数据显示通胀率为2009年以来首次跌破零水平。随着油价在过去六个月减半，通胀率可能在未来数月进一步下行。

采购经理人指数(PMI)数据疲弱、工业产出令人失望以及通缩风险将增加欧央行宣布大规模量化宽松(QE)的压力。

上周公布的欧元区CPI初值同比下降0.2%，为2009年以来首次跌至负值，使得欧元区陷入了技术性通缩的境地。

油价在过去半年里腰斩，数据编撰机构Markit认为，欧元区CPI很可能在未来几个月进一步下滑。这很有可能让欧洲央行QE的步伐加快。本月22日欧洲央行将公布利率决议。

同美国数据稳健不同，欧元区两大经济体－德国和法国周五发布的数据助燃了对欧洲央行将在1月22日下次货币政策会议上祭出更积极宽松政策的臆测。两国工业生产均下滑，德国出口大幅减少。

高盛集团(GoldmanSachs)上周五下调欧元长期预估。高盛预计，欧元/美元三个月内降至1.14，6月降至1.11，年底跌至1.08，高盛还预计在2017年底前欧元/美元跌至平价水准。

但PNCFinancialServicesGroup则预计，欧元/美元在6月报1.18，年底升至1.19。

欧洲央行印钞面临法律挑战

尽管不断下挫的油价正在打压欧洲通胀，将于本周发布的一份法律意见书将提醒欧洲央行，它在推进印钞一事上面临诸多限制。

外界高度预期欧洲央行即将利用新印制的钞票来购买政府公债，以提振疲弱的经济，欧洲最高法院一名颇具影响力的顾问将在1月14日就一项稍早未动用的债券购买计划发表看法。

这将是QE争论中的最新一章，有可能限制QE的规模与范围。欧洲央行与德国之间关于QE的争论持续了很长时间，而且非常激烈。

德国央行已警告道，购买欧元区各成员国国债--包括面临政治风险的希腊国债，可能让欧洲央行遭受损失。

德国对欧洲央行稍早提出的购债计划提出挑战，欧洲最高法院的一名顾问将就此发表自己的看法。如果他赞同德国宪法法院的担忧，则问题就变得相当严重。

原告方的一名代表律师DietrichMurswiek称："欧洲央行已经超越职权范围。欧洲法院应该禁止欧洲央行这么做，你可以把这与QE进行比较。我个人认为，QE也超出了其权限范围，也可能引发法律诉讼。"

【夜神解盘】：

原油上周延续空头大幅下跌，报收短下影大阴线。上周五震荡下行，报收下影线小阴线，收盘48.14，最高49.41，最低47.14。目前原油仍然比较弱，短期还在震荡区内，区间2181-2294。今天在中段阻力2253附近走弱后做空，目标参考区间下边界灵活掌握。

白银上周震荡上行，报收短影线小阳线。上周五小幅震荡，报收上下影线小阳星。最高16.61，最低16.18，收盘16.49。目前白银处于日线宽幅震荡阶段，暂且观望。

【需关注的数据】

周一：美国12月就业市场状况指数LMCI

周三21：30美国12月零售销售月率

23：30当周EIA原油库存变化

周四：21：30美国初请失业金人数

周五：21：30美国12月消费者物价指数年率

（个人看法，仅供参考，风险自负）

前海深能

夜神

2015-1-12