前海深能石油：原油关注选择方向，欧银QE大戏登场，贵金属仍处于强势

【行情回顾】：

原油昨天继续区间震荡，报收上影小阳，收盘47.31，最高48.17。夜神战绩：昨天空单止损。

白银昨天先上涨后回落，报收长上影小阳，最高至18.47，收盘18.11。夜神战绩：昨天观望。

【基本面】：

能源方面：

1月21日（周三），因道达尔将削减美国页岩油生产支出以及欧洲央行有望出台刺激政策支持经济，国际原油期价大幅走高。

纽约商品交易所主力合约新换3月原油涨1.31美元，收于每桶47.78美元，涨幅是2.82%。

洲际交易所伦敦布伦特原油3月合约涨1.04美元，收于每桶49.03美元，涨幅是2.17%。

继包括BPPlc和康菲石油国际（ConocoPhillips）在内的国际石油巨擘后，道达尔成为最新一家石油公司宣布削减支出，因近期油价下跌。法国石油公司道达尔表示，将削减美国和其他地区的页岩油生产支出，这令市场希望美国原油供应过剩的局面将得到缓和。

另外，花旗集团期货部门的原油分析师蒂姆-埃文斯（TimEvans）说，市场参与者普遍预期欧洲央行会在周四的决策会议后公布债券采购项目的规模和范围。

有媒体报道称，欧洲央行理事会正在考虑的一个方案是每个月购买500亿欧元（580亿美元）主权债券，并且维持至少一年时间。这样的流动性注入应该可以对欧元区经济形成支持，从而提高原油的需求。

蒂姆-埃文斯也指出，美国方面也有好于预期的12月新屋开建数，109万的年化值远好于经济学家普遍预期，而独户式住宅的开建数量是2008年初以来的最高水平。这些强劲的数字也被认为预示着需求前景的改善。

伊拉克石油部长AdelAbdelMehdi在科威特召开的一场能源行业会议上表示，他认为油价已经触底，很难再继续下跌。

国际方面：在"央妈"的世界里，投资者已经"无处藏身"。继上周瑞士央行突然取消瑞郎汇率上限和本周丹麦央行意外降息之后，周三加拿大央行又毫无征兆地降息。周四投资者将迎来欧洲央行决议，据泄密的文件显示，欧银QE规模至少达到1万亿欧元，甚至不排除推出无固定规模的QE；但央行大佬们都是"疯子"，投资者同样要谨防德拉基无所作为的风险。不管怎样，周四欧银决议势必将令金融市场迎来"腥风血雨"。

加元周四(1月22日)亚市早盘在近六年最低位走势挣扎，加拿大央行(BOC)意外降息后，加元遭受重创。加拿大央行将指标利率自1%下调至0.75%，以确保防范油价暴跌后出现的金融动荡和通胀下滑风险。

加拿大央行并下调经济预期，在稍后加央行行长的讲话中，表示不排除未来继续降息的可能。这一政策变动出乎市场预料，带动美元/加元汇率上涨超过200点，突破1.2300整数关。

周三纽约尾盘，加元兑美元贬值1.8%至1.2340加元，之前一度贬值多达2.3%，贬幅为2011年9月份以来最大，至1.2394加元，为2009年4月份以来最弱水平，并创2011年11月以来最大单日跌幅。汇价现报1.2340。

加拿大央行成为最新一家令市场措手不及的中央银行。在此之前，丹麦央行本周刚刚降息，瑞士央行(SNB)1月15日也令人震惊地放弃了瑞郎兑欧元的汇率上限并进一步降息。

他们可能是因为预期到欧洲央行(ECB)的购债计划定将削弱欧元，提早采取防范行动。欧元区一位消息人士周三表示，欧洲央行执委会已提出一项计划，央行可以从3月开始每月购买500亿欧元债券，而且该计划可能持续多达两年。

英国央行(BOE)似乎也要面对通缩风险的上升，周三公布的会议纪要显示两位决策者放弃了长期以来秉持的加息主张。

欧洲央行定于北京时间周四20:45公布利率决议，欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)定于北京时间周四21:30召开新闻发布会。

意大利裕信银行(UniCredit)驻伦敦的全球外汇策略主管VasileiosGkionakis在一份报告中表示："我们认为鉴于近期情况的发展，量化宽松(QE)显然即将到来，加上我们知道欧洲央行行长德拉基对于市场十分了解，他不太可能会令人失望--既不会拖延QE的推出，宣布的计划规模也不会太小。"

欧元/美元自从上周五触及11年低点1.14595之后，即处于狭幅区间，投资人等着观察欧洲央行动作的大胆程度。

泄露的文件显示QE规模或高达1.1万亿欧元

据彭博报道，根据一份泄露的文件显示，欧洲央行可能会在周四的会议上公布远比市场预期激进的债券购买方案。若细节准确，管理委员会将考虑的QE方案规模高达1.1万亿欧元。报道称，他们发出的强烈信号是，决策层准备好了以前所未有的幅度扩大资产负债表。

执行委员会的建议需要得到管理委员会中具有投票权委员的批准，因此所建议的规模仍有可能在与鹰派的讨价还价中被缩水。

两位看过文件的欧元区央行官员透露，欧洲央行执行委员会向管理委员会递交的建议，从3月起到2016年底每月购买500亿欧元的资产；据此计算，总规模将达到1.1万亿欧元，远超过了彭博此前采访的经济学家们所预估的5500亿欧元；这也将使得欧洲央行的资产负债表跨越3万亿的里程碑；目前规模是2.2万亿欧元。

Sunrise分析师GianlucaZiglio通过电子邮件发送的报告中表示，欧洲央行在2015年剩余时间以及2016年每个月购买500亿欧元资产意味着资产规模膨胀1.1万亿欧元，并且所受限制不多，除了很有可能不收购希腊债券这一条之外。

报告显示，欧洲央行据称建议月度QE额度500亿欧元直至2016年底，意味着每天购买资产22亿-25亿欧元。或许难以在如此长时间保持这样的资产收购步伐，尤其是如果市场波动性很低的情况下。

欧元将如何演绎？

周三纽约尾盘，欧元/美元上涨0.5%至1.1610，之前一度上涨多达1.1%，欧元/美元在1月16日跌至1.1460，为2003年来最低水平。

分析师表示，无论欧银结果如何，欧元/美元走势肯定将充满动荡。布朗兄弟哈里曼(BrownBrothersHarriman)汇市策略师WinThin说："没有人希望在欧洲央行会议前持有大量仓位，人人都保持警惕。"

澳洲国民银行(NAB)外汇策略全球联席主管NickParsons称："鉴于市场消息及芝加哥国际货币市场(IMM)数据透露的仓位极端水平，我们更愿意持观望态度，我们已于1.1555水准出脱在1.2435建立的欧元/美元空头仓位。"

法国兴业银行(SocGen)周三撰文称，该行客户调查结果显示，大资金逢高做空欧元/美元，目标指向1.10水平。该行客户包括：公司、对冲基金等。

调查显示，本行70%的客户预计欧洲央行将在1月推出欧版QE。一小部分客户预计欧洲央行会推迟欧版QE的推出时间。只有极少部分客户认为欧洲央行不会采取欧版QE。

本行多数客户认为欧版QE的规模在5000亿欧元。但是，预期分布明显向上轨的1万亿欧元倾斜。极少数客户预计欧洲央行将在1月或未来的几个月下调主要再融资利率。

法兴称，超过60%的客户倾向于逢高做空欧元/美元，极少数客户倾向于逢低做多。多数做空客户的目标位指向1.10水平，另一些做空客户的目标指向评价水平。

瑞银集团(UBS)周三撰文就欧洲央行决议进行分析，称决定或将令外汇市场感到意外。

瑞银料QE规模预计为1万亿欧元。"我们预计欧洲央行此次推出的欧版QE规模大概在1万亿欧元左右。其中可能包括对公司债和欧洲主权债的购买。而且，欧洲央行会为未来采取进一步行动留下余地，如果通胀持续未能够达成"逼近2%"目标的话。此外，欧洲央行或许还将面临类似像之前的救助希腊一样的挑战。欧版QE增加了欧元区的各国央行的资产负债表的风险。因此，德拉基需要与欧银委员会中那些鹰派人士做抗争。"

瑞银称："目前，怀疑论在外汇市场上占到主导地位。多数投资者均对欧洲央行可能令市场失望感到担忧。但是，我们认为，市场或许低估了德拉基的决心。欧洲央行最终推出的规模不可能令市场失望，反而可能高于市场预期。高于市场预期的规模最初会令欧元承压，欧元/美元甚至可能轻易跌到1.10水平。"

摩根大通(JPMorgan)周三在一份报告中写道，从欧元/美元的表现来看，欧洲央行可能将其资产负债表自目前的2.2万亿欧元扩张至4万亿欧元。

报告显示，首先要知道一点就是，瑞士央行一定是知道了欧洲央行要扩张其货币政策。在金融危机期间，各国央行相互之间就货币政策进行沟通是很平常的事，但是目前的状况并非金融危机。而在欧洲央行之前，部分其他欧洲的央行已经采取了行动，比如丹麦最近就采用了2012年7月采用过的负存款利率。

摩根大通表示，对冲经济和投资者需要猜测欧洲央行究竟会采取什么措施。官方和私营部门也需要对当前经济及政策环境(低油价、低通胀、潜在欧版QE)作出应对。欧元/美元目前的表现来看，说明市场预期欧洲央行将把资产负债表自2.2万亿欧元扩张至4万亿欧元。

DailyFX表示，周四市场焦点是欧洲央行利率决议，从目前的消息来看，欧央行可能推出每月购买500亿欧元的量化宽松政策，尽管符合市场预期，但这一政策对于汇市的影响现在依然不够清晰，周三消息传出之后，欧元/美元汇价反而迅速反弹，这意味着周四会出现"靴子落地"走势的风险依然不低。

OandaCorp.的外汇分析及研究副总裁DeanPopplewell说道："市场非常不安，对德拉基所作行动的乐观预期某种程度上已被市场消化。如果欧洲央行有所动摇，市场会严重惩罚欧洲央行。"

【夜神解盘】：

原油昨天继续区间震荡，报收上影小阳，收盘47.31，最高48.17。夜神战绩：昨天空单止损。原油在震荡区间内走弱，近几天面临走出区间的方向选择，严密关注重要机会来临。做空思路。操作范围：2263-2045，区间内强弱分界2182。备选操作：一、前海油2200附近走弱后做空，止损30点，目标操作区间以内。二、2263附近走弱后做空，止损30点，目标2045以内。晚上有欧央行重要影响，关注。

白银昨天先上涨后回落，报收长上影小阳，最高至18.47，收盘18.11。夜神战绩：昨天观望。白银延续日线多头强势，做多思路。操作范围：3498-3592。备选操作：3498附近走强后做多，止损30点，目标3592以内。关注欧央行影响。

【需关注的数据】

周四：20：45欧央行利率决议。21：30欧央行新闻发布会，重点关注！

周五:无。

（个人看法，仅供参考，风险自负）

前海深能石油

夜神

2015-1-22