前海深能石油：原油区间内走弱，关注行情走出，贵金属出现震荡，关注欧元区动态

2015.1.27

【行情回顾】：

原油昨天反弹后走低，报收长上影小十字，收盘45.11，最高46.35，最低44.69。夜神战绩：空单获利。

白银昨天大幅下滑，报收上影线大阴线，今天开盘后大幅下跌后收起，目前为长下影。昨天收盘17.9，最低至17.84。夜神战绩：昨天观望。

【基本面】：

能源方面：

1月26日（周一），希腊议会选举反对财政紧缩措施的激进左翼联盟获胜且美国1月达拉斯联储公布制造业数据不佳，国际原油期价走低。

纽约商品交易所主力合约3月原油跌0.44美元，收于每桶45.15美元，跌幅是0.97%。

洲际交易所伦敦布伦特原油3月合约跌0.63美元，收于每桶48.16美元，跌幅是1.29%。

26日，在周日的希腊议会选举中激进左翼联盟获得胜利，虽然这个结果已经在市场广泛预期之中，不过实际的领先优势还是超过了上周民意调查所显示的程度。

誓言会取消财政紧缩措施并要求与国际债权人重新谈判援助项目条款的激进左翼联盟的正式执政使得希腊可能撕毁协议，甚至最终退出欧元区的担忧加剧--选举正式结果的发布使得油价出现了当天的盘中低位。

另外，美国1月达拉斯联储制造业指数公布值-4.4，预期为3.0，令人大跌眼镜，其余所有分项均低于前值。

石油输出国家组织（OPEC）秘书长阿卜杜拉-萨利姆-艾尔-巴德里在接受访问时说，如果各产油国都不在新的供应上进行投资，那么油价有可能在未来回到每桶200美元水平。他还说，每桶45美元到每桶55美元的油价可能就是底部了，价格的反弹会"很快发生"。

花旗集团期货部门的分析师蒂姆-埃文斯（TimEvans）说，油价因为这样的发言而搭了一段顺风，虽然"范围宽泛的发言也提到了目前每天150万桶的供应盈余"。"特别是考虑到页岩油气开发的相对较短的先导时间，我们认为在相对而言更低的投资水平上还是会有相当程度的可用供应。在我们看来，短期来说供应的盈余依然是价格受到限制的原因。"

国际方面：周一亚洲时段人民币暴跌成为市场关注焦点，但欧美时段卢布成为"衰星"。因油价重挫并触及6年低位，加之俄罗斯信用评级遭标普下调至垃圾级，十年来首次低于投资级。卢布日内再现崩跌一幕，盘中跌幅接近7%，并收于创纪录最弱水平。

美元兑卢布周一(1月26日)纽约时段急升6.74%，报68.57卢布，之前标普(S&P)将俄罗斯评级降至垃圾级，为逾10年来首次，称因经济增长前景转弱。

在油价跌至2009年以来最低水平以及美国及其盟国就俄罗斯总统普京(VladimirPutin)在乌克兰的行动实施制裁之后，俄罗斯这一全球最大的能源出口国目前濒临衰退边缘。

制裁使得俄罗斯企业借款人被拒在国际债市之外，并抑制了投资者对俄罗斯卢布、股票和债券的兴趣。

俄罗斯卢布去年创下1998年债务违约以来最大年度跌幅。2014年卢布暴跌42%，在全世界各国货币中跌幅仅次于乌克兰的格里夫纳。

俄罗斯的政府债券2014年在新兴市场中跌幅居首，五年期债券收益率大涨822个基点至15.44%。俄罗斯股市Micex指数也出现三年来首年下跌。

卢布去年受到重创是因为该国最大出口商品石油的价格跌入熊市，并且由于乌克兰危机导致西方制裁俄罗斯，令该国经济陷入衰退。

在评级被调降后，俄罗斯五年期信贷违约互换(CDS)利差攀升。根据Markit，互换利差攀升至591个基点，上周五为552个基点。

宏观对冲基金BalestraCapital的创始人JamesMelcher表示："俄罗斯的CDS本已很高。它们消化了很高的风险。总的来说，俄罗斯的形势很不利，他们需要油价上涨，但看起来短期内油价是不可能上涨了。"

标普将俄罗斯主权评级下调至BB+10年来首次降至垃圾级

评级机构标准普尔周一将俄罗斯债信评级下调至垃圾级，10年来首次将该国评级降至投资级别以下。

上次在去年4月份下调俄罗斯评级的标准普尔在公告中表示，将俄罗斯的主权评级下调一档至BB+，评级展望为负面。

标普警告称俄罗斯经济将面临困难时期，该机构并指出，因受到油价下跌以及西方就乌克兰危机对俄罗斯实施制裁的影响，俄罗斯经济增长前景恶化。

俄罗斯经济部长在1月14日就坦言，由于油价重挫，经济濒临衰退，政府恐丧失投资等级债信评级。

SpiroSovereignStrategy常务董事NicholasSpiro表示："降评凸显俄罗斯经济和金融危机的严重性，在评级机构明显担心俄罗斯宏观经济和外部环境之际，大型企业和银行业者将更难进行再融资。"

标普的降评决定不仅会损及投资者对俄罗斯的印象，还会推高该国借款成本，因很多主流投资和养老基金规定，不得购买任何非投资级别的资产。

其他评级机构可能跟进，将俄罗斯评级降至垃圾级。如果俄罗斯经济危机不断恶化，最终可能对总统普京带来政治冲击。

今年俄罗斯经济料将落入衰退，因低油价压缩出口收入，而且因乌克兰危机导致的制裁，切断了部分俄罗斯大型企业从西方融资的渠道。

普京在评等调降前不久表示，该国政府即将宣布一项抗击危机以维持社会稳定与保护成长的计划细节。普京之所以受到爱戴，部分系因为他改善了许多俄国民众的生活。

但标普在一份声明中表示，预期俄罗斯增长低迷的情况将维持四年，2015-2018年预估年增长率约0.5%，低于此前四年的2.4%。

法国财长萨潘(MichelSapin)表示，调降评等显示制裁让俄罗斯受创，呼吁莫斯科利用这次机会调整对乌克兰的政策方向。

CapitalEconomics首席新兴市场分析师NeilShearing表示："失去投资等级的地位，具有某种程度的象征意义，凸显俄罗斯经济滑坡。前景仍旧严峻。"

惠誉(Fitch)1月9日也曾下调俄罗斯债信评级，距离垃圾级仅一步之遥。惠誉评级将俄罗斯债信评级下调至投资级中最低的级别，因油价重挫和乌克兰局势引发该国自1998年债务违约以来最糟糕的货币危机。

惠誉当时公告称，将俄罗斯主权评级下调一级至BBB-，展望为负面。这个评级与印度和土耳其的相当。惠誉上次下调俄罗斯评级是在2009年。

惠誉声明称："自2014年年中以来，随着油价和卢布重挫，利率大幅调高，俄经济前景显著恶化，油价大跌暴露出该国经济增长和石油之间的紧密纽带。"

俄央行货币货币主管遭撤换

俄罗斯央行本月中旬更换货币政策主管。此前央行出台的一系列应急措施未能阻止卢布下跌，遭到总统普京的批评。

俄罗斯央行1月14日发布声明称，DmitryTulin将接替KseniaYudaeva出任负责货币政策的第一副行长。

Yudaeva仍将担任央行行长ElviraNabiullina的第一副手，她表示，自己将侧重于预测、策略和金融稳定工作。

标准银行(StandardBank)驻伦敦经济学家TimothyAsh表示："在去年年底的汇率和货币政策管理遭遇挫败之后，人们早就预料到央行会有换人之举。"

俄罗斯经济将遭遇困难的一年

花旗(CitigroupInc.)驻莫斯科经济学家IvanTchakarov日前表示，俄罗斯2015年GDP料萎缩3%，原先预估萎缩1%。

Tchakarov表示，这个评估基于更新后的油价预测；按照最新预测，今年布伦特原油均价将在每桶63美元，之前预期是80美元。

Tchakarov指出，在政府让卢布自由浮动等政策影响下，即使油价低于2009年时的水平，俄罗斯2015年的GDP萎缩程度也不会有09年那么大；预计卢布兑美元汇率今年在62。

AnatoliyShal和AnthonyWong等摩根大通(JPMorganChase&Co)分析师在一份报告中表示，2015年俄罗斯实际GDP将下降5%，因为目前预计平均油价将在每桶50美元。

报告显示，美元/卢布平均水平目前预计为65.6，之前预计为55.3。

前高盛集团(GoldmanSachs)首席经济学家、创造"金砖四国"一词的吉姆·奥尼尔(JimO'Neill)表示，如果巴西和俄罗斯没能振兴经济，那它们可能会在2020年之前失去金砖国家身份。

在被问及是否依然如2001年一样将巴西、俄罗斯、印度和中国作为新兴市场强国而相提并论时，奥尼尔表示，如果巴西和俄罗斯未来三年依然跟去年一样，"我到2019年可能会只提'IC'。"

接受彭博调查的经济学家预期中值显示，预计俄罗斯经济今年萎缩1.8%，巴西增长不足1%，将拖累整个金砖国家集团。直到2007年，金砖国家还一直欣欣向荣，俄罗斯当年增长率达到8.5%，巴西超过6%。

油价跌至30美元？

原油价格周一再度下滑，美国原油终场收于近六年低点，交易员漠视石油输出国组织(OPEC)秘书长巴德里(Abdullahal-Badri)对于油价或已触底的看法。

盘中原油价格忽上忽下，走势主要受美元汇率影响，之前左翼激进联盟党(Syriza)最终在希腊选举中获胜。

巴德里表示油价可能已经触底，很快将回升，这是他在长达七个月的油价暴跌过程中首次就这一问题发表谈话；随后油价起初反弹。

但涨势一闪即逝，布伦特原油价格跌1.3%报每桶48.16美元；美国原油跌近1%，结算价报45.15美元，为该合约最低结算价。

高盛总裁GaryCohn周一警告称，油价可能跌到30美元/桶。Cohn在接受CNBC采访时指出，油价还会进一步下跌，持续时间会更长。

彭博调查的经济学家中略超过半数的受访者预期，美联储(FED)将忽视低通胀并继续聚焦于在年中左右加息。决策者本周将召开政策会议。

在本次调查的53位经济学家中，约45%表示美联储将在6月份上调基准利率；6%的受访者认为将在7月份，30%预计联储会等到9月份再采取自2006年以来的首次加息行动。美联储官员上月表示，他们预期将在今年加息。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)定于周二和周三在华盛顿举行2015年的首次政策会议。

约有28位或占比53%的受访经济学家表示，美元兑主要货币升值不会对首次加息的时间造成影响。一旦美联储开启加息周期，则油价恐面临进一步下行压力。

【夜神解盘】：

原油昨天反弹后走低，报收长上影小十字，收盘45.11，最高46.35，最低44.69。夜神战绩：空单获利。目前原油在震荡区间2269-2055之内走弱，做空思路，今天强阻在2124，靠近2100附近走弱后做空，止损2130，目标50点左右。

白银昨天大幅下滑，报收上影线大阴线，今天开盘后大幅下跌后收起，目前为长下影。昨天收盘17.9，最低至17.84。夜神战绩：昨天观望。白银进入区间震荡，区间18.4-17.55。中段阻力18.1=3580。震荡区内做多思路，靠近17.55=3465转强后做多，止损20点，目标3580附近。

【需关注的数据】

周二：16：00欧财长会议。23:00美新屋销售数据。

前海深能石油

（撰稿人：夜神，个人看法，仅供参考，风险自负）

2015-01-27