前海深能石油：原油猛烈逆势上涨，动力异常，市场情绪多变，贵金属反复

【行情回顾】：

原油上周前半周呈现完好空头走势，周五逆势大幅上涨，最高至48.32，收盘47.67，报收上影线大阳线，周线报收短影线中阳，月线报收下影线中阴线。

白银上周整体下跌，周线报收下影中阴线，最低至16.73。上周五小幅震荡，报收下影线小阳。收盘17.24。月线报收上影线中阳。

【基本面】：

能源方面：

1月30日（周五），因数据显示美页岩油生产热潮降温钻井平台数量减少94或7%以及月末的空头回补，国际原油期价大幅走高。

纽约商品交易所主力合约3月原油涨3.71美元，收于每桶48.24美元，涨幅是8.33%。

洲际交易所伦敦布伦特原油3月合约涨3.86美元，收于每桶52.99美元，涨幅是7.86%。

30日，油田服务企业贝克休斯周五公布的数据显示，美国油田钻机数量在过去一周中减少94个或7%，是至少1987年以来的最大一周降幅。这显示很多石油公司正在对全球市场的供应过量局面作出回应。

同时，普莱斯期货集团的高级市场分析师菲利-弗林（Phil Flynn）说，钻机数量的减少，空头回补以及一些技术性因素是油价在周五大涨的原因。他指出，公司之前一直关注着每桶44美元这个位置，"一个大支撑位"终于还是在这周被保住了。他说，"这可能是对空头而言的最终信号，他们可以兑现利润了。

另外，过去两周油价相对稳定，扶助市场人气在数月连跌后好转，为周五下午的强劲反弹奠定了基础。空头交易商担忧此轮跌势已接近尾声，纷纷回补空头头寸。

不过，部分交易商并不认为油价的此轮跌势已经结束。有业内人士表示，油市基本面前景没有改变，仍有约200万桶供应过剩。

国际方面：本周外汇市场势必迎来动荡的一周。本周将有大量美联储官员发表言论，英国央行和澳洲联储将公布利率决议，上周对后者降息的预期一度甚嚣尘上，但周五的路透调查却表明该联储将按兵不动，不确定性的陡增也令此次决议可能成为引爆市场的一枚重磅炸弹，而疲弱的中国PMI也令中国央行"动手"的预期升温；周五市场将迎来非农数据的洗礼，在美联储加息前景备受关注的背景之下，该数据或将对联储决定起到至关重要的影响。此外，希腊反撙节的新政府上台引发的各种变化，也将继续成为市场关注焦点。

上周五(1月30日)美元涨跌互现，此前美国公布的第四季国内生产总值(GDP)数据逊于预期，但数据中包括消费者支出以2006年以来最快速度增长，令市场对美元长期升势的预期保持完整。

美国商务部公布的数据显示，美国第四季度国内生产总值(GDP)增长年率为2.6%，第三季增幅高达5%。企业投资疲弱和贸易逆差扩大盖过了消费者支出以06年来最快速度增长给经济带来的提振。

美联储加息观点能否经受住非农的考验？

外界认为美联储(FED)年中之前可能加息，该观点将受到本周公布的美国就业数据的考验。

美联储上周对美国经济扩张的评估从"温和"提升至"稳健"，并认为经济增长"强劲"。

路透调查的分析师预测，将于周五公布的就业数据将显示美国1月新增就业23万个左右，略低于去年12月的25.2万，但仍属强劲水平。美国1月失业率预计为为5.6%，持平于上月。

就业市场是美国政策制定的一个重要依据，由于美联储依旧对首次加息保持"耐心"，它将在3月份的下次会议前密切关注这一数据。

如果预测成真，这将是美国非农就业增幅连续第12个月超过20万，将是1994-95年连续13个月以来的最长纪录。

意大利裕信银行(UniCredit)的首席美国分析师Harm Bandholz表示："当时的利率是6%，当然不是零利率环境。"

但分析师警告称，因2014年1月因严寒天气，导致非农就业人数骤降至11.3万。因今年1月，美国同样遭受了暴风雪遭袭击，不排除本次非农遭受同样骤降风险。

薪资增长疲弱，使得强劲就业增长带来的乐观情绪有所削弱。美国12月平均薪资下降0.2%，为至少八年以来最大跌幅，尽管有部分分析师表示，其中或许包含了一些季节性偶发因素的影响。市场预计1月平均薪资会上升0.3%。

上周五发布的雇佣成本指数(ECI)显示，12月雇佣成本较上年同期上升2.2%。这是一个令人振奋的信号，但分析师认为该指数增幅需达到3%，才足以令通胀率接近美联储的2%目标。

美联储官员表示最早可能在6月加息，而期货合约走势显示投资者预计首次加息料在9月启动。自2008年末以来，美国指标利率一直保持在近零水准。

美联储主席耶伦(Janet Yellen)反复强调，联储将依据数据来作出决定。美国供应管理协会(ISM)周一和周三将发布的采购经理人指数(PMI)报告以及周一的消费支出数据将提供进一步的指引。

在周五非农正式登场之前，周三市场还将拉开"非农热身赛"。作为非农最重要的前瞻指标，素有"小非农"之称的美国1月ADP就业人数恐将带来一定波动。市场预期增加21.5万，前值增加24.1万，只要数据维持在20万上方水平，则整体数据将依旧向好，美元可能继续保持坚挺走势。

上周五多名美联储官员发表讲话，呼吁联储尽早加息。

圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，美联储可能在年中前开始加息，以应对经济增长和失业率下滑的形势，投资者对于更晚加息的预期是错误的。

费城联储主席普罗索(Charles Plosser)称，我们经济状况比预期的要好，所以美联储有必要解释为什么没有针对数据做出反应。

旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，FOMC还在考虑2015年中加息的轨道。他预计失业率到2015年底将下降到5%。

达拉斯联储主席主席费舍尔(Richard Fisher)表示："美联储应该早点采取行动，但我是少数派。"

本周美联储官员讲话也值得投资者关注。在美国通胀下滑及第四季度经济增速放缓的情况下，美联储官员可能就上述情形发表一定评论。

北京时间周二23:00，圣路易斯联储主席布拉德就"美国以及国际经济和货币政策"发表讲话；周三凌晨01:45，明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)就"目标导向的货币政策报告"发表讲话；周五凌晨01:45，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)就经济发表演说。

市场仍预计美联储将在今年晚些时候开始加息，这同世界其他地区还在放宽货币政策的对比愈发明显。

苏格兰皇家银行(RBS)汇市策略师Brian Daingerfield表示："货币政策的背离继续主导外汇市场。对美元而言，较长期的基本面因素仍强劲。"

美元指数连涨七个月，为1971年美元实行自由浮动以来最长的月度升势。

欧元区经济数据

除了上周的会后声明，美联储并表示其利率评估也将把"国际形势发展"纳入考量。

德国商业银行(Commerzbank)美国经济专家Bernd Weidensteiner说，美国以外的事件不会改变美国货币政策的整体方向，但可能影响时机选择。

他说道："美国仍是一个相对自给自足的经济体，其经济周期是由美国本身的因素决定的，但若有什么重大事件，比如希腊发生大事，那么也可能影响美国市场。"

在经济困顿的欧元区，12月零售销售数据以及Markit PMI终值将指明经济发展的最新动向。

将在周三公布的零售销售数据预料将较上年同期增加2%，印证欧盟上周报告所言消费者及零售商信心好转。

而周一将公布的制造业PMI、周三公布的服务业PMI应可证实欧洲企业在2015年初反弹力道略有增强的看法。

希腊退欧风险陡增

然而，希腊的左派新政府上周五断然拒绝延长纾困计划，而德国也说希腊的新援助方案不在讨论之列。随着希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)走访其他欧洲领导人，政治新闻的受关注度可能超过经济新闻。

荷兰国际集团(ING)资深分析师James Knightley称，"本周将会被政治事件所主导，看看希腊新政府或德国的言论。"

巴克莱(Barclays Bank)发布报告称，希腊如今退出欧元区风险显著高于2012年。

巴克莱分析师Francois Cabau、Antonio Garcia Pascual和Thomas Harjes在一份报告中写道称，希腊当前退出欧元区的可能性要显著大于2012年的任何一个时点，2月中旬政治支持希腊银行获得紧急流动性援助(ELA)将是关键。

希腊新政府从上台第一天起便已明确表示，不会放弃大选中做出的承诺：摈弃撙节政策。这项政策是上届政府达成的援助协议所要求实施的。

希腊今年夏季将有约100亿欧元债务到期需偿还，目前已被国际债市拒之门外，目前在等待国际金主发放最后一笔72亿欧元的援助款。

欧洲央行(ECB)管理委员会委员利卡宁(Erkki Liikanen)指出，已经面临存款严重流失的希腊银行业者有可能拿不到欧洲央行提供的贷款。这更是突显了2月28日之前达不成协议的话，希腊将面临的风险。达成协议除了能确保继续获得欧洲央行对希腊国内银行的资金支持外，也是最后一笔约70亿欧元援助款发放的前提条件。没有这笔金援款，希腊有可能无力偿还6月至9月期间将到期的100亿欧元债务。

希腊财长瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)称，在协商继续的同时，希腊将继续发行新的短期国库券，尽管希腊的发债规模已经达到三大国际金主制定的上限150亿欧元。

如果失去欧洲央行的支持，就算继续发债，也几乎无法阻止危机的发生。这个问题本周很可能会得到许多讨论。由于金融市场濒临危机，希腊银行类股指数自大选以来已累计大跌近40%。

瓦鲁法基斯表示，该国不会寻求延长其援助协议。这将使得到3月份的时候，希腊将出现5年来首次没有财务支持的状况。

希腊不会与官方债权人三驾马车的官员讨论延长援助协议。自从2010年以来，三驾马车一直在监控希腊援助协议条款的执行情况。

瓦鲁法基斯在上周五与欧元集团主席戴塞尔布卢姆(Jeroen Dijsselbloem)举行的联合记者会上表示，希腊刚刚成立5天的政府希望与欧盟达成一个新协议，允许希腊政府增加开支。

瓦鲁法基斯说道："我们不准备与那个委员会进行合作。"

双方对峙可能会使希腊银行业被隔绝在欧洲央行流动性操作之外，并使希腊政府陷入没有资金来源的境地。虽然希腊仍然无法进入国际市场融资，但该国已经拒绝了欧盟的援助。

布鲁金斯学会的高级研究员Theodore Pelagidis说道："这些人没有在吓唬人，希腊不可能挺到2月底。形势会每一天都变得更糟，首当其冲的将是希腊的银行业。"

澳洲联储会否降息？

本周将有两大主要央行公布利率决定，其中澳洲联储(RBA)最有可能"出事"。

路透调查显示，英国央行(BOE)周四料将维持利率在0.5%的低位不变，要等到第四季度才会加息。澳洲联储周二则很有可能降息，跟随同为商品出口大国的加拿大意外降息的步伐。

北京时间周二11:30将公布澳洲联储现金利率。该项风险事件或掀起汇市上半周高潮。

在油价崩跌和经济不景气造成通胀减速的状况在全球蔓延之际，澳洲联储所面临的加入其他发达市场宽松阵营的压力日益增加。

因上周市场存在不少关于澳洲联储将在2月3日利率决议上宣布降息，澳元上周被该预期"蹂躏"地"伤痕累累"。澳洲联储自2013年8月份以来一直把利率维持在创纪录低点2.5%。

澳大利亚销量最大的日报专栏作家Terry McCrann上周三撰文称，澳洲联储将在2月6日公布的货币政策声明中下调经济增长和通胀预估，他没有援引任何消息来源。

McCrann预计，澳洲联储主席史蒂文斯(Glenn Stevens)今年将把利率下调1个百分点至1.5%。

虽然澳洲联储降息的传闻满天飞，不过上周五路透最近的一份调查却显示，大部分分析师们都预计澳洲联储本周将按兵不动。

根据这份调查，在接受访问的25位分析师中，有18位认为澳洲联储在下周会议上维持利率不变，7位认为会降息。但预期中值显示，分析师认为该联储将在3月降息25个基点。

上周中有外媒报在道中暗示，澳洲联储几乎肯定会在下次会议上降息。据外媒报道指出，年内澳洲联储或将连续降息，降幅至少达到25个基点，次数或多达5次。该报道同时预计，澳洲联储将会在下次会议中宣布下调经济和通胀预期，该联储将极有可能改变之前的论调。

摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)首席经济学家Stephen Walters认为，澳洲联储可能将在5月或6月降息(有2月3日降息的意外风险)）。5月前澳洲联储降息的理由并不充分，该联储希望等待油价下跌的影响，以及消费者如何回应。与其预期本周意外降息，澳洲联储官员发出鸽派信号打压澳元的可能性更大。

摩根士丹利(Morgan Stanley)周日发布报告称："我们仍持有澳元空头，虽然最近的澳洲通胀数据意外上升。事实上，就算有了这个数据，市场仍预期澳洲联储会宽松。该联储也仍维持澳元被高估的判断，认为澳元应该跌到0.75水平。此外，中国不宽松的话，经济也会走弱，这也利空澳元。"

中国央行将采取行动？

周日数据显示，中国1月官方制造业采购经理人指数(PMI)28个月来首次跌破荣枯线，这也令澳元承压。此外，疲弱的数据提升了外界对中国央行(PBOC)采取降息或者降准的预期。

西太平洋银行(Westpac)汇市策略师Jonathan Cavenagh表示："中国制造业PMI数据疲弱，可能强化当前看空大宗商品货币、以及与中国成长题材有关的趋势。"

中金债券组分析指出，总体来看，中国制造业PMI乏善可陈，各项指标预示着经济的加速下滑可能即将到来。

中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周日联合公布，中国宏观经济先行指标--1月官方PMI降至49.8，跌破50的荣枯分界线，为2012年9月以来低点，也低于50.2的路透调查预估；同时公布的1月官方非制造业商务活动指数也降至一年低位53.7。

【夜神解盘】：

原油上周前半周呈现完好空头走势，周五逆势大幅上涨，最高至48.32，收盘47.67，报收上影线大阳线，周线报收短影线中阳，月线报收下影线中阴线。目前原油处于日线宽幅震荡，周线空势未改的局面。多空操作震荡。大区间2320-2050。支撑2121/2050，阻力2234/2320，支撑附近转强后做多，阻力附近转弱后做空，止损30点，目标参照阻力支撑。

白银上周整体下跌，周线报收下影中阴线，最低至16.73。上周五小幅震荡，报收下影线小阳。收盘17.24。月线报收上影线中阳。白银上周多空互变，目前处于日线宽幅震荡局面，多空操作震荡。阻力3514，支撑不明显，盘中再定。

【需关注的数据】

周一：美国总统奥巴马发布2016年财政预算案，2月2日至3日

22：45美制造业采购经理人指数

周二：18：00欧元区生产者物价指数

周三：23：00美国非制造业指数

23：30美原油库存

周四：17：00欧央行发布月度经济报告。

21：30美上周初请失业金人数

周五：21：30美国非农与失业率数据。非农前值25.2万，预测值23.3万。

前海深能石油

2015-02-02