西都石油：低价抑制开采 油价上周反弹

【基本面分析】

国际油价上周先抑后扬录得较好反弹，美原油收报47.85美元/桶，上涨2.56美元，涨幅5.65%；布伦特原油收报52.99美元/桶，上涨4.20美元，涨幅8.61%。国内北油所93#汽油收报3299元/吨，上涨176元，涨幅5.64%。

上周原油震荡下跌，而在周五突然爆涨，主要受美国钻井平台数量骤降提振。Baker Hughes公司报告称，上周美国钻井平台数量骤减94口，或7%，降幅为1987年以来最大。外媒报道还指出，美国18个页岩油产区中，只有4个产区的页岩油公司还能勉强保持不亏损。随着油价的不断下跌，石油开采商自去年夏季以来已停运了约24%的钻井平台，市场预期美国原油增长将放缓。

美国商品期货交易委员会（CFTC）1月30日的报告显示，截至1月27日当周，投资者增持美国原油期货及期权净多头头寸3042手至228968手，为当月第三次增持原油净多头。油价在40-50美元/桶附近徘徊，市场看多者大幅增加。

宏观经济方面，美国商务部公布的数据显示，美国去年第四季度GDP超预期放缓，但是从全年增速来看，依旧是2008年金融危机以来最快的增长。经济表现不错，但是通胀率却持续走低，这为美国增添了一丝风险，如果美国陷入通缩，所体现的深层次意义将比欧元区更甚；因为欧元区的通缩是在经济低迷萎缩的背景之下，而美国一旦步入通缩，则是在经济增长的前提下，如果趋势得不到扭转，会吞噬美国难得的经济成果。

尽管欧央行如预期推出量化宽松政策，但是推出的时间稍晚，从近期公布的通胀率来看，并没有阻碍通胀下行的趋势，但是一系列信心指数出现连续回升，显示消费者对欧元区经济前景依旧乐观，尽管劳动力市场发展缓慢，失业率依旧处在历史高位，欧元区要想摆脱低迷的经济现状，光靠QE是不行的，还是需要结合一系列的结构性改革。

我们认为，油价长期跌至目前价格已经对市场供应过剩做出了反应，随着低油价对部分油商特别是北美页岩油生产形成抑制，市场供应增长将会在今年逐渐趋缓。不过这个过程相对缓慢，且目前供应依然处于增长状态，因此油价大幅回升可能不大，维持低位徘徊运行或是较大概率。

【技术面分析】

北油所93#汽油：

油价上周短暂跌破前低后快速回升，形成假突破，然后在上周五爆涨。周线图上看，MACD快线钝化走平，蓝色能量柱萎缩；KDJ超卖区低位金叉发散，中长线低位有企稳迹象。日线图上看，MA5上翘，价格突破MA20；MACD快慢线持续金叉上行，红色能量柱放量；布林带开始缩口，中轨向下，价格处于中轨下方。技术指标开始转多，但短线暴涨后已到强压力位，料将有所回调。

阻力：3333，3400，3520

支撑：3170，3100，3000

【短线策略】

93#汽油(吨)现货：

3300附近空，止损3340，目标3200左右；

3170附近多，止损3140，目标3270左右。

93#汽油(升)现货：

2.79附近空，止损2.82，目标2.70左右；

2.68附近多，止损2.65，目标2.76左右。

【本周重要关注】

周一

17:00欧元区1月制造业PMI终值

21:30美国12月核心PCE物价指数

23:00美国1月ISM制造业PMI

23:30美国12月营建支出

周二

18:30欧元区12月PPI

23:00美国2月IBD消费者信心指数

23:00美国12月工厂订单

周三

05:30美国上周API原油库存

17:00欧元区1月综合PMI终值

21:15美国1月ADP就业人数

23:00美国1月ISM非制造业PMI

23:30美国上周EIA原油库存

周四

20:30美国1月挑战者企业裁员人数

21:30美国12月贸易帐

21:30美国上周初请失业金人数

周五

21:30美国1月季调后非农就业人口、1月失业率

西都石油

2015-2-2