世行国际石油：原油库存大增引发油价大跌 强势反弹遭质疑

基本面分析

因数据显示美国原油库存大幅增加，此前曾连涨四日的美原油暴跌近9%。最终周三美国原油期货价格收盘下跌4.60美元，跌幅达8.67%，创2014年11月28日以来最大单日跌幅，报收48.45美元/桶，并且在收盘前2分钟里一度跌破48美元/桶关口。布伦特原油期货价格收盘同样下跌3.75美元，跌幅达6.48%，报收54.16美元/桶，尾盘时段也一度跌破54关口。

美国能源信息署EIA周三公布的上周库存数据显示，美国原油储备再次创下历史记录。美国上周(1月31日当周)EIA原油库存增加633万桶，市场原本预计增幅会显著地由之前一周的887.4万桶放缓至325万桶。美国纽交所原油期货交割地库欣地区上周EIA原油库存增加251.6万桶，至4138.4万桶。

另据美国石油协会API昨日公布的数据显示，截至1月30日当周美国原油库存增加610万桶，汽油库存增加200万桶。昨日纽约原油期货价格收盘大幅上涨7%，分析师称其原因是市场盼望美国原油产量下降将可令库存减少，但从API和EIA的库存数据看来，这种希望至少就短期而言难以实现。

之前由于报道的美国石油钻井数量下降，行业削减资本支出的消息不断传来，这些成为引发原油反弹的火花，市场情绪似乎已经转移，波动性保持高位。自上周五以来，油价已经上涨了近20%，促使投资者猜测持续了7个月时间的原油价格下跌走势可能即将结束，但周三原油市场遭遇的沉重卖盘则表明油价可能尚未找到底部，原因是市场供应仍很充足。另外工人罢工导致炼油厂停摆的影响已经被掩盖，投资者已经认识到目前供应过量问题来源于开采而不是精炼这一环节。

技术面分析

美原油在连续4日大涨后周三收出一个大阴线，跌幅达8%。虽然单日单日跌幅巨大但整体仍延续了上周末的震荡趋势，目前美原油仍延续之前上行趋势并未逆转行情。从均线系统上看，5日均线与10日均线皆以拐头向上，5日已经上穿20日均线且10日均线与20日均线粘合。目前20趋于平缓，虽然短期仍不能确认大反弹的形成，但此波上行并未结束。目前价格正踩在5日均线之上，观望仍是比较理智的策略。小时图上5至20小时均线则成空头排列，若5小时均线拐头上穿60小时均线则此次反弹可持续。

操作建议

北油所93#原油

第一阻力位3725，第二阻力位3960。支撑位3233。

操作建议上观望为主，若5小时均线拐头上穿60小时均线可做多，入场点位可在3490附近，弱下破3330则止损观望。

以上建议属个人观点，仅供参考。

北京世行国际石油化工投资管理有限公司

分析师 王守凯

世行国际石油

2015-2-5