前海深能石油：原油延续区间回落过程 晚间密集数据影响

【行情回顾】：

原油昨天偏弱震荡，报收上影小阴星线，收盘49.12，最高50.3，最低48.68。夜神战绩：空单获利。

白银昨天反复震荡，目前短时间大幅走强。昨天报收长影线小阴星线，收盘16.27，最高16.48，最低16.07。

【基本面】：

美元多头最担心的事情还是发生了。美联储主席耶伦在国会作证中再度展现鸽派姿态，她声称修改前瞻指引并不意味着锁定加息时间表，证词也令市场推迟对美联储首次加息的时间预期。受此影响，美元指数上演"高台跳水"，美股创纪录新高、美债市场出现"巨震"，而金价则展开反击。

耶伦(Janet Yellen)周二(2月24日)在参议院银行委员会作证时表示，改变前瞻指引不应该被解读为暗示货币政策委员会必将在两次会议里提高利率目标区间，强调这点是很重要的。

耶伦称，联邦公开市场委员会(FOMC)首先会在声明中弃用"耐心"一词。自去年12月以来，美联储(FED)在声明中用"将保持耐心"作为首次加息时机的指引。

但这并不保证联储将在某一个特定时点加息，耶伦表示，相反，这暗示美联储的做法将转变为在每次政策会议上酌情考虑是否加息。

自2008年金融危机爆发以来，美联储一直将利率保持在近零水平，以帮助美国经济修复自大萧条以来遭受的最严重创伤。

耶伦讲话后美元指数一度触及94.97，但随后迅速回落。美指纽约尾盘下跌0.11%，报94.46。因美国经济数据弱于预期，美元涨势在近几日停顿。

受助于希腊债务协商进展和言论的讲话被视为鸽派，欧元/美元纽约尾盘上涨0.02%，报1.1337，从1.1288日内低位反弹。此前欧元区财长批准希腊改革计划，这是希腊得到延续救助计划四个月的先决条件。

BK Asset Management外汇策略师董事总经理Boris Schlossberg说："周二耶伦国会作证没有给出美联储加息具体时间。讲话非常谨慎、相当委婉。"

Commonwealth Foreign Exchange Inc.首席市场分析师Omer Esiner表示："耶伦对于年中加息的问题不作明确表态，市场的反应是美元下跌、债券收益率下行、股价上涨，属于经典的对鸽派美联储的反应。"

在外汇市场，一些交易商原本押注美联储可能最早在6月结束其实施了一段长时间的近零利率政策。其他交易商预计如果今年会加息的话，会更迟一些，因为美国通胀疲弱和全球经济成长迟滞。

美元今年上涨，得益于美国经济强于其他大国，令美联储考虑减少刺激力度，而其他国家央行都在降息、购债以促增长。

耶伦再发鸽派言论

美联储主席耶伦周二在参议院金融委员会作证时将加息指引的措辞进行了微调，她表示美联储正准备"在每次会议上酌情"考虑加息。

耶伦在证词讲稿中介绍了美联储政策制定委员会未来数月将会如何为加息作准备--首先会在声明中弃用"耐心"一词，然后使用可能在任何一次会议上加息的措辞。

此举可能为最早在6月加息铺路，但投资者对耶伦证词的总体解读为，证词可能暗示加息时间会推迟。

根据CME FedWatch收集并分析的数据，在持续两小时的作证结束时，短期利率期货合约显示，交易商已将首次加息时间预期从9月推迟至10月。

耶伦表示，即便美联储在未来几周微调声明措辞，投资者也不应将其视为美联储在暗示会在某一特定会议上加息。相反，当"耐心"一词从联储声明中消失后，这表明美联储真正拥有了充分的灵活性，在其认为经济数据为加息提供依据的情况下采取行动。

近几个月，美联储一直在纠结，如何在弃用利率前瞻性指引的同时又不会因每一次政策声明的措辞调整引起市场的过度反应。耶伦周二的讲话标志着美联储在这一进程上向前迈进了一步。

金融危机期间，美联储一直利用所谓的前瞻性指引来影响市场行为。

耶伦说道："如果经济状况如委员会预期的那样继续改善，委员会将从某一时点开始，在每次政策会议上酌情考虑是否上调联邦基金利率目标区间，在那之前，委员会将调整其前瞻性指引。不过，需要强调的是，加息指引调整不应被解读为，这暗示委员会一定会在未来几次会议上上调利率的目标区间。"

Drivewealth LLC的市场策略部主管Brian Dolan表示："我认为耶伦对加息仍持非常开放的态度，还不急于给出将在短期内加息的信号。"

耶伦在证词中对前瞻性指引的讨论，是为了让联储摆脱"耐心"一词可能造成的无法预料的束缚。美联储在12月的政策声明中使用了"耐心"一词，耶伦将其定义为"几次会议"。

最新的会议纪要显示，决策者们很快开始对这一措辞可能引起的误解表示担忧，他们担心投资者可能将弃用"耐心"一词视为联储肯定会在两次会议后加息的信号。

加息指引是耶伦的证词讲稿的一部分，耶伦还在证词中回顾了美国经济的总体状况。耶伦表示，就业市场和其他关键经济指标"一直在稳步改善"，但她仍认为就业市场尚未完全复元，且美国经济前景仍在一定程度上受到全球经济状况较预期疲弱、薪资增速疲弱及通胀持续回落等因素的拖累。

耶伦周二表示，虽然在实现美联储充分就业目标上已取得重大进展，但许多美国人依然失业，薪资增长依然缓慢，通胀依然远低于美联储的长期目标。通胀疲弱使部分美联储决策者对加息一直犹豫不决。

耶伦在国会作证中还谈及汇率问题，她表示，操纵汇率让一个国家相对于其他国家获得优势的行为"不合适"，"需要得到解决"。耶伦在参议院银行业委员会作证时表示，货币政策可能会对汇率带来影响。

德意志银行(Deutsche Bank)认为，耶伦证词暗示美联储将在3月份弱化前瞻指引。德银经济学家Joseph LaVorgna在报告中称，改变前瞻指引将保持6月份加息的可能性，耶伦的证词暗示美联储希望获得最大程度的灵活性。

尽管市场对耶伦证词解决为鸽派，但一些大行经济学家依然认为耶伦讲话利好美元。

丹斯克银行(Danske Bank)分析师Allan von Mehren在研究报告中写道，预计3月份去除"耐心"，暗示从6月份开始的每次会议都有可能开始加息，但6月份开始加息的可能性最大。

von Mehren认为，只要还没加息，美元都会保持强势，尤其是兑欧元、日元、瑞郎、瑞典克朗等实施超宽松政策的货币。预计欧元/美元1个月目标1.12，3个月1.11，6个月1.10；预计美元/日元1个月120，3个月124，6个月125。

法国巴黎银行(BNP Paribas)经济学家Daniel Katzive撰写报告称，美联储传递的信息整体对美元有利；依然建议做多美元/日元，做空欧元/美元，(通过期权)做多美元/瑞郎。

其他市场表现

金价周二一度跌至七周低位，但之后缩减跌幅，因耶伦令投资者料美联储将推迟首次加息的时间。

现货金最初下跌约0.8%，至1,190.91美元的七周低位，但之后缩减跌幅，周四纽约尾盘，现货金下滑0.2%，报每盎司1,199.35美元。

CIBC World Markets资深分析师Peter Buchanan说："金市最初反应负面是因为市场的关注点改变。尽管美联储上次会议声明显示相当多的委员担心过早加息，但耶伦看似为加息铺路，至少在她作证的前半部份内容是如此。"

Buchanan补充道，但随后金市多头显然对耶伦确认美联储加息可能至少在两次会议之后表示欢迎。

受耶伦鸽派证词提振，美国股市周二收涨，道指和标普500指数创纪录最高收位。

【夜神解盘】：

原油昨天偏弱震荡，报收上影小阴星线，收盘49.12，最高50.3，最低48.68。夜神战绩：空单获利。原油整体处于日线区间内回落的过程当中，目前价位处于区间中档位水平，做空思路，2316阻力附近转弱做空，止损30点，目标50-100点内。

白银昨天反复震荡，目前短时间大幅走强。昨天报收长影线小阴星线，收盘16.27，最高16.48，最低16.07。白银在日线弱势中震荡，做空思路，16.7阻力附近转弱做空，止损16.85，目标16.15之内。

【需关注的数据】

23：00耶伦证词、欧央行德拉吉证词。

23：30美原油库存

夜神

前海深能石油

2015-2-25