世行国际石油：原油价格空头依旧布油重回60美元关口

基本面分析

周一公布的美国经济数据大多利空美原油的需求，然而受库存增幅放缓的支撑，美原油并未大幅下跌，纽交所4月主力原油合约下跌0.3%，报49.59美元/桶，盘中一度上涨至51美元/桶。而布伦特原油受利比亚增产和美元走强的打压，4月原油期货价格收盘下跌3.04美元，跌幅4.86%，报59.54美元/桶，重回了60美元位，严重打击了多头的信心。

晚间美国供应管理协会ISM公布2月制造业数据显示，2月制造业采购经理人指数为52.9，预期值为53.1，前值53.5，下降幅度超预期，而各个分项中，除物价支付指数与上月持平为35.0以外，产出、新订单以及就业指数分别低于前值，就业指数更刷新2013年5月来新低，唯一增长的则是库存指数。然而这些数据并没有打消美元多头信心，由于进入3月后欧洲央行QE临近，同时美国纳斯达克综合指数突破5000点，提振了美元多头信心。美元指数在数据公布后反而走高，对大宗商品尤其是原油形成了打压。

据美国能源信息署EIA的报告，美国原油库存增速已达1982年来最高水平，库存总量则不断刷新历史高位，供应问题仍是对油价上涨最大的抑制，布油对美国原油溢价在本周一有所下降重回10美元区间，不过目前仍有许多基本面因素令布油价格承压，而库欣地区库存增速放缓的报告则对美国原油价格有所支撑，但布油对美油溢价下滑的状况预计不会持续很久。

石油输出国组织OPEC产油国利比亚和伊拉克产量今年前两个月下跌，供应趋紧为原油提供了支撑，但OPEC产量可能恢复。官方消息称，利比亚原油日产量已经升至40万桶上方。布伦特原油受此消息的打压重回60美元位，同时把美布原油的风险溢价重新拉回了10美元的区间。

另外根据美国商品期货委员会CFTC的数据，在截止2月24日的一周里美国的WTI原油空头头寸扩大了17%，导致净多头头寸下滑至七周来最低水平。CFTC具体数据显示，WTI原油期货与期权空头合计增加17,180手，至117,646手，为2006年以来最高记录。净多头则下降了3.1%至202,609手。因原油市场供给过剩的情况仍在持续，对冲基金押注油价还要进一步下跌。

技术面分析

技术方面虽然美原油上周五大幅上涨，而近期的走势更像是围绕48至55美元之间的整理。从日线的均线系统上看，目前美原油再度踩上穿5日均线，10日均线与20日均线处于水平略微向下，5日均线趋于水平。60日均线目前是一个较强的压力位，其与2014年9月中旬开始的下跌趋势线共同构成了一个下行通道，目前油价并未上破此通道，大反弹的行情仍不能充分确立。二级指标上MACD双线继续上扬但红柱已经收缩殆尽，同样反映出上行动力逐渐疲弱，鉴于油价目前仍未突破阻力位，本周走势仍不明朗，操作上应谨慎不可高位多单入场。

操作建议

北油所93#原油

第一阻力位3570，第二阻力位3690。支撑位3340。

操作建议上观望为主，若价格再度踩上3550可采取空单入场，激进者可在3350小幅布置多单，整体保持高抛低吸的策略。

以上建议属个人观点，仅供参考。

北京世行国际石油化工投资管理有限公司

分析师王守凯

世行国际石油

2015-3-3