前海深能原油：原油仍在苍穹之下 白银上行梦了无痕

回顾上一个交易日行情，布伦特4月原油期货价格收盘下跌0.47美元，跌幅0.77%，报60.55美元/桶。美国NYMEX 4月原油期货价格收盘上涨1.01美元，涨幅2.00%，报51.53美元/桶。对比1月份原油市场，布伦特、WTI原油价格已经朝向站稳60美元、50美元上的方态势发展，纵观主要原因，原油成本价格的是重要因素，根据2009年之前的原油开采成本价格估算，现今的原油成本预计在40美元每桶，2月中旬的一次大跌已经呈现出迫近40美元的形式，这造成了对原油生产的紧缩预期，紧接着这一时段原油变出现了5%以上的大涨，可见市场对成本价的应激性是比较强烈的，另一方面，欧美与俄罗斯的博弈暂告休缓也是重要原因，而从交投市场看，机构在年初多单入场也形成一定的推力。

不过对比2014年前，原油价格仍旧没有强有力的上破动能出现，目前仍旧要留意空单回滚。

现货白银方面，近日迎来新一轮下跌，3300位置下破，由于昨日美国公布ADP数据维持20万以上，利好美元打压黄金白银，使得现货白银价格维持在3220以下低位运行，白银上行压力颇大，回归年前态势有待蓄积。

国际消息方面

美联储褐皮书：美国经济大部分在1月份至2月中继续扩张，消费开支增加、制造业增长、企业对销售前景乐观。12个联储地区有6个表示他们的经济自上一报告期以来"温和"扩张。费城、克里夫兰联储地区经济活动"适中"增长；堪萨斯城联储地区小幅增长；达拉斯联储报告经济增速与前期类似，里士满联储称经济活动"适中放缓"；波士顿联储称企业"相当乐观"。多数地区消费开支增长；受访者对近期销售前景普遍乐观。就业依然稳定或增长，企业看到广泛行业就业增长。工资压力依然温和，基本限于高技能岗位工人。多数地区受访者看到物价只是持平或小幅上涨。非金融服务需求总体温和增长。

多数地区住宅销售增长；住宅营建活动参差不齐。银行业条件普遍好转，信贷质量基本不变。农业形势较之前报告有所恶化，因为农场收入疲软不堪、干旱持续、且出口下滑。

美国2月25日当周EIA原油库存+1030.3万桶，预期+395万桶，前值+842.7万桶。美国2月25日当周EIA汽油库存+4.6万桶，预期-200万桶，前值-311.8万桶。美国2月25日当周EIA精炼油库存-172.2万桶，预期-250万桶，前值-271.1万桶。美国2月25日当周EIA精炼厂设备利用率86.6%，前值87.4%。

近日关注美国2月非农数据以及德拉基关于欧洲QE的讲话。

操作建议

现货白银，仍旧处于下降三角形区间内，关注3190阻力位置，下破后可轻仓追空，非农前建议观望为主。

原油方面，布伦特仍处于震荡态势，可选择60-61美元间高抛低吸。WTI方面，可以尝试逢低做多，在51.3多单入场，目标位置52美元。

前海深能原油

王嘉骅

2015-3-5