世行国际石油：美指与库存齐升 原油直指45美元新低

基本面分析

由于美元的上升势头势如破竹，且美原油库存可能达到近80年来最高水平，纽约商品交易所4月主力原油合约报价周四跌1.12美元，收于每桶47.05美元，跌幅达2.3%，跌破48美元的支撑。布伦特原油4月合约周四下跌46美分，收于每桶57.08美元，跌幅达0.8%。

近期美国经济数据表现强劲,美联储官员呼吁年中加息,受此推动美元指数继续上冲,并突破99关口,创下2003年8月来的新高。美元突破波动上限强势上行对以美元计价的大宗商品价格带来强打压。近期由于欧洲量化宽松以及美元加息预期的支撑，美指连续飙升，强劲的美元汇率使得非美元地区以美元计价的商品期货更昂贵，因而交易商放弃原油期货，导致布伦特原油下跌幅度超过美原油，不过这不会成为长期的效应，更便宜的能源价格利好经济的复苏，但需要一段时间刺激国际需求的回暖。

美国能源信息署报告指出，非OPEC供应量已经开始减缓。2014年非OPEC日均产量增长220万桶，预计2015年和2016年非欧佩克日均产量分别增长100万桶和60万桶。非欧佩克供应增长减缓的原因在于美国和加拿大产量增长减缓，欧洲和亚洲地区产量下降。预计欧亚2015年供应量略微减少，2016年再日均减少10万桶。另外周三美国能源信息署发布的每周石油供求数据显示，美国原油库存为至少80年来最高水平。尽管原油进口量大幅度减少，炼油厂开工率增加，原油库存仍然在增长。截止3月6日的一周，美国原油库存增加450万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加了230万桶。2013年5月31日以来，库欣地区原油库存首次恢复到5000万桶。

总的来说，近期美国加息预期不断升温以及欧洲央行开始实施QE政策推动美元指数大幅走高,并对油价形成长期打压。而原油供需面仍然是供过于求,目前为原油消费淡季,美国原油库存持续增长创80年同期新高，库欣地区原油库存接近满灌,均对油价形成较强的压制。综合来看,原油市场目前仍然是利空占据主导,油价整体易跌难涨,并有望在近期考验运行区间下沿即45美元支撑。

技术面分析

技术方面美原油继周三之后周四再度收阴，开始突破之前窄幅震荡开始下行，之前的走势是围绕48至55美元之间的整理，而目前看震荡区间能会有所下移。从日线的均线系统上看，目前美原油徘徊于5日均线附近，5日10日均线与20日均线趋于水平。5至60日的均线目前处于交汇区间，趋势性不明朗。60日均线目前是一个较强的压力位，其与2014年9月中旬开始的下跌趋势线共同构成了一个下行通道，目前油价回到上轨下方，受制于基本面供需的因素大反弹的行情不会出现，近期可能回到通道内震荡下行。二级指标上MACD双线继续上扬但红柱已经收缩殆尽，同样反映出上行动力逐渐疲弱，鉴于油价目前仍未突破阻力位，本周走势仍不明朗，操作上可保持震荡区间内高抛低吸或更保守逢高做空的策略。

操作建议

北油所93#原油

第一阻力位3460，第二阻力位3610。支撑位3304。

操作价格支撑位附近可小幅布置多单，在60小时均线3380位置即可入场做空，但整体保持高抛低吸的策略，若下行至支撑位可做多。

以上建议属个人观点，仅供参考。

世行国际石油

分析师王守凯

2015-3-13