世行国际石油：美联储决议逆转油价 但上涨或只是昙花一现

基本面分析

由于周三美联储束3月利率决议如市场预期的在货币政策声明中删去了在提高短期利率时会“保持耐心”的用语，原油价格大涨并覆盖了当日EIA库存数据造成的跌幅，最终纽约商品交易所4月主力原油合约周三涨1.20美元，收于每桶44.66美元，涨幅是2.8%。

原油价格在周三之前的六个交易日中连续下跌，有超过13%的累计跌幅和2009年3月11日以来的最低收盘价位。主力合约之前已经连续六个交易日收跌，在联储决策声明发布之前还因为美国商品原油库存再次有远超预期的增长而有每桶42.29美元的低位。真正令市场担忧的是需求疲弱的背景下库存不断的上涨。EIA的报告也显示，俄克拉荷马州库欣，也就是纽约期油合约现货交割点的库存规模在上周增加290万桶。这意味着当地的原油库存已经是创纪录的4.585亿桶，达到了相当于总库存能力70%的极为危险的程度。

周三EIA公布的原油库存数据显示，美国3月11日当周原油和精炼油库存增量均高于预期，汽油库存增量低于预期。其中，原油库存增加962.2万桶，预期为增加440万桶，前周为增加451.2万桶。汽油库存减少了447.3万桶，预期为减少90万桶，前周为减少18.7万桶。精炼油库存增加了38万桶，预期为减少150万桶，前周为增加252.7万桶。WTI原油交割地Cushing地区的原油库存增加了290万桶，库存总量达到5440万桶，创2004年4月有数据记载以来新高。去年9月，EIA称Cushing地区最多能储存7080万桶原油。通常，炼油厂在2月和3月进行季度性维护，因此分析师们预计，未来几周原油库存还会增加，因为炼油厂购买的原油数量会下降。不过美国3月11日当周精炼厂设备利用率有所攀升，从前周的87.8%上升到88.1%，表明炼油厂买入了更多原油。由于美原油之前的六连跌中已经含有对库存增加的预期，库存数据公布后油价并没有出现相应的跌幅。

而真正推动周三油价上涨的是美联储3月议息会议的声明。周三美联储3月声明删除“耐心”措辞，意味着打开了6月或之后加息大门。然而美联储下调经济增速预期，美联储称加息前应对通胀升到2%有合理信心，且就业市场持续改善。美联储主席耶伦曾表示，“耐心”意味着未来两次会议上不太可能加息。决议公布后美指暴跌，原油与黄金大涨，但是受制于基本面，议息决议推动的上涨不能持续。

技术面分析

技术方面美原油在6连阴后终于收阳，上行突破了44美元位，但是没有站稳45美元的支撑位。从日线的均线系统上看，目前美原油下破5日均线且被5日均线压制，5日10日均线与20日均线开始呈现空头排列。60日的均线向下倾斜，整体下行的趋势非常明显。60日均线目前是一个较强的压力位，其与2014年9月中旬开始的下跌趋势线共同构成了一个下行通道，目前油在与60日均线交回后再度回到上轨下方。周三的行情不太可能改变近期的走势，受制于基本面供需的因素近期延续跌势的概率较大但不会出现去年底的惊人跌速。二级指标上MACD双线长时间粘合后开始背离，同样反映出下行的趋势，目前操作上可采取逢高做空的策略，目前以10日均线为指导若不能上破10日均线则可入场做空。

操作建议

北油所93#原油

第一阻力位 3260， 第二阻力位3390。支撑位2990。

操作上在高位布置空单，3230即可入场做空，整体保持高抛的策略，激进者若下行至支撑位可做多。

以上建议属个人观点，仅供参考。

世行国际石油

分析师 王守凯

2015-03-19