世行国际石油：也门战争迅速降温 对冲基金重仓做空

基本面分析

由于市场对也门局势的认识有了新的定位，认为战争不会很大程度上阻碍原油运输，同时对冲基金种空仓达到新高位，最终周五周五纽约油价收盘价跌破每桶49美元，价格下跌2.56美元，收于每桶48.87美元，跌幅为5%，为最近6个交易日以来首次下跌。

上周四油价的大涨主要就是受到也门局势的推动，尽管也门的产油量不大，但是市场担忧该国局势动荡可能会影响到周边地区石油生产和运输。不过到了周五市场的有分量人物和分析师，随后有投资者认为沙特等同盟国对也门胡塞组织的战争并不会对于原油供给造成紧缺机构的观点也与其吻合，导致周五晚间收盘再次回调到50下方。不过，也门局势降温也使投资者转而聚焦伊朗。海外分析师称，投资者将注意力从也门局势转移到伊朗核谈判前景上，进而使得原油市场大幅下跌。

尽管油价大幅度回调，但市场上对冲基金看空的仓位仍然沉重。根据最新一期对冲基金的美国原油持仓数据显示，截止到3月17日当周，对冲基金的美国原油期货净多头仓位较上一周减少6.6%，至24.3488万手，同时，其所持有的美国原油空仓则较上一周大涨16.6%，达到27.3468万手，而对比今年以来的同类数据不难看出，当前对冲基金所建立的美国原油期货空头仓位为今年最高水平，而这也意味着对冲基金目前仍在押注美国原油后期的跌势将继续加深。

上周三美国能源信息署公布的数据显示，上周美国原油库存飙升，连续第11周创纪录新高，而俄克拉荷马州库欣的库存也再创新高。3月20日止当周美国原油库存增加820万桶，至4.667亿桶，刷新80年来纪录高位。当中东的局势一旦稳定，市场关注的焦点势必再度转向美国原油库存，而高企的库存对原油价格是绝对的利空，炼厂春季检修将拖累原油加工需求，进而加剧库存增量。

技术面分析

技术方面美原油周五大跌后回到60日均线下方，说明涨势是由地缘政治推动不可持续。从日线的均线系统上看，目前美原油先后踩上10日均线20日均线与60日均线，但10日20日均线与60日均线仍呈现空头排列。60日的均线向下倾斜，整体仍保持下行的趋势。5日均线上行穿破20日均线。60日均线目前是一个较强的压力位，其与2014年9月中旬开始的下跌趋势线共同构成了一个下行通道，上周油价上行主要受风险事件的推动。长期行情能否近延续期的走势仍需观察，受制于基本面供需的因素一旦风险事件平息则近期延续跌势的概率较大但不会出现去年底的惊人跌速。二级指标上MACD双线长时间粘合后开始发散，有上行的趋势，目前操作上尽量观望，在10日均线上方可小幅做多。

北油所93#汽油

第一阻力位3570 ，第二阻力位3650 。支撑位3250。

操作建议上本日采取逢低做多策略，在小时图发现一定的回调后便可入场多单。

世行国际石油

分析师 王守凯

2015-3-30