前海深能石油：美原油震荡下行，本周非农及希腊成焦点

行情回顾：受沙特空袭也门影响，上周美原油46.41，一路上涨至52.48，周五回调，区间盘整，最后收盘48.43，整体上升震荡剧烈。本周开盘48.57，目前呈下滑趋势。

基本面：美国商务部上周五（3月27日）公布，第四季国内生产总值(GDP)终值环比年率成长2.2%，与政府上月公布的估值一致。同时，密歇根大学3月消费者信心指数降至93，低于2月的95.4，再度表明经济扩张势头在第一季持续转为温吞。

穆迪首席经济学家Mark Zandi评美国第四季度GDP数据时指出，"美国第四季度实际GDP年化季率终值为2.2%，美国政府表示这是自2009年以来经济持续复苏的迹象。此次美国GDP数据表现差强人意，但其中也有亮点，那就是经济增速放缓避免了过度扩张的风险；经济过度扩张会引发过度借贷等问题，而目前美国远未达到该程度；虽然GDP表现不佳，但预计美国本轮经济扩张或还能再持续6年。

美联储主席耶伦周五讲话时表示，"美联储将逐步正常化美联储基金利率，美联储2015年稍晚加息可能会得到保证。未来几年逐步加息是合适的；美联储就业目标上尚有工作要做。收紧步伐可慢可快，可暂停或逆转。"

耶伦表示，"部分通胀率疲软现象因油价下跌等一次性因素，若薪酬增长、核心通胀或是通胀预期疲软，将不适合加息。就业市场有了实质性复苏。温和加息使得就业市场进展骤停的可能性极低。就业市场将在未来数月进一步改善持乐观态度。"

从整体基调来看，耶伦采取的是中性偏鹰的态度，一方面暗示美国资产利率最终将提升，印证联邦公开市场委员会(FOMC)对于经济复苏渐入正轨的判断，另一方面，她也多半会强调，即便利率开始上升，但加息过程也无需过激。

今年美联储(FED)仍可能加息，美元长期涨势犹在，但交易商在等待关键的经济数据，包括本周将出炉的美国3月就业报告。接受路透调查的经济学家的预期中值显示，定于本周五(4月3日)出炉的美国3月非农就业岗位料强劲增长24.4万个。

法国巴黎银行(BNPP)分析师Steven Saywell在3月28日撰文称，未来两周也就是复活节期间，对美元能否重拾涨势显得格外重要。从数据层面上来看，本周美国3月非农就业报告将为美元提供支撑，当然前提是非农依旧录得20万以上，失业率保持不变，甚至从目前的5.5%水平略有下降。

DailyFX撰文称，本周五市场将见证美国3月份的非农数据。美国2月份的非农新增就业为29.5万人，同时失业率下降至5.5%。商业调查数据显示，新的就业报告将显示非农就业将继续强劲增长，这可能增加美联储在6月份或者更可能在9月份加息的几率。

希腊方面，在上周五提交了改革计划。这些举措的目的在于将2015年国家收入增加30亿欧元，但没有包括"会带来衰退的举措"，比如进一步降低薪资或养老金。但债权人称，这份清单只是一堆想法的集合，还不能提交至欧元集团。

一位欧元区高级官员说："希腊未能在周五提交改革清单，他们只是在周末表达了一些想法，周五至周日的讨论是为了帮助希腊为明天准备一份清单。我们仍希望在周一收到改革清单，"该官员称。按照目前的形式，希腊的想法还不够具体，难以获得债权人的同意。

金融大鳄索罗斯(George Soros)认为，现在希腊退出欧元区的概率达到50%，而且这个国家经济可能"每况愈下"。希腊何去何从，本周将见分晓。

操作建议：原油价亚盘继续回落。操作上建议，观望为主。

前海深能石油

王嘉骅

2015-3-30