野村证券：美国经济展望——不确定性和强势美元风险

FX168财经报社(香港)讯 周二(3月14日)野村证券(Nomura)分析师发表对美国经济的看法。以下是野村证券主要观点：

（图片来源：FX168财经网）

我们认为美国经济将会继续增长，且近期面临上调风险。

经济活动方面：美国大选之后，我们认为，共和党领导的美国国会和特朗普政府将会支持大规模财政刺激方案。刺激方案可能包括对企业和个人的大规模减税。这可能在今年夏末秋初的时候完成。我们还认为，联邦将会在国防和基础设施建设上适度增加开支。

与此相反，两个不经常出现的经济政策——贸易改革和更为严格的移民政策——可能会限制美国经济增长。其中，第一项政策可能会让贸易条款趋严，提高进口产品价格(使国内价格水平提高)，并引发他国(受到影响的出口国)的报复。

第二项政策可能会减少新移民的流入，和增加老移民的流出。这可能对劳动力增加产生显著影响，从而显著引起经济增长的下滑。从这一点看，特朗普经济政策有“很大一块不确定性乌云。”

我们初步估计，税改和联邦支出增加应该促进2017年年末和2018年年初的经济增长，之后严格的贸易政策和移民政策的负面效应开始显现，减少2018年末以及之后的经济增长。

通货膨胀：自2016年第1季度以来原油价格开始上升，因此我们认为今年美国通胀率将会提高。我们认为，核心CPI率将保持在2%左右，而核心个人消费支出(PCE)通胀率将会逐步提高。因财政和贸易政策方面的压力增大，我们认为，2018年核心通胀率将会快于我们之前的预期。

货币政策：美联储“唱了多年独角戏”，现在财政刺激也开始加入。随着美国经济接近充分就业，美联储对财政刺激政策可能会更加激进。因此我们认为，2017年美联储将会加息3次，2018年将会加息2次。

预测风险：我们的预测存在一定风险，因为我们对将要制定的财政政策知之甚少。这还需要几个月的时间才能明确。同样，地缘政治不确定性，全球经济增长放缓，强势美元，以及金融市场偏紧也都是影响我们预测准确性的关键因素。

校对：TIER