新兴市场动荡不堪中国如何独善其身？

2014-01-30 13:14:18 来源: FX168

FX168综合 在中国农历新年到来之际，新兴市场在近期经历急剧动荡，中国央行则小心翼翼地掌舵节前节后的市场流动性。有市场人士认为，中国需修习“内功”，确保国内不出现系统性风险，就有望“独善其身”。

中国央行本周公开市场选择在周二以14天期而非21天期逆回购品种，平滑春节前后的流动性形势；周四更是随着春节假期现金备付高峰的结束，引导机构通过市场途径解决资金需求。当周公开市场净投放750亿元人民币，连续两周净投放。

市场人士并指出，春节假期后，央行有望继续小量扶助市场流动性，中长期则会视国内外经济情势而动。

汇丰银行中国经济分析师孙珺玮在接受外媒采访时说：“国内政策以国内的情况为主，(新兴市场动荡)会增加谨慎度。节前公开市场给出了更积极的信号，正常应对了季节性影响，是否明确松仍待观察，未来央行要择机而动，货币政策继续加码的可能性小。”

孙珺玮认为，未来1-3个月内，货币政策需要在国内外经济现实和调结构因素间权衡立场。因春节假期，基本面因素需把1、2月数据放在一起看才会更明朗。若外需不好，增长和通胀数据一般，则倾向于认为偏松的可能性较大，具体体现为公开市场提供流动性。因为美国退出量化宽松(QE)，新兴市场动荡加剧，资金流入量减小的可能性会更大。

上周四阿根廷央行放弃干预披索贬值，引发货币危机；巴西、阿根廷、土耳其等成为本轮新兴市场风暴核心，印度、土耳其和南非相继升息。然美联储(FED)周三宣布每月购债规模进一步缩减100亿美元，坚持推行缩减QE计划。

不少机构亦预计，春节假期结束后，回流的现金将抵补大额公开市场到期资金，不足部分央行将继续扶助。断言政策放松仍为时过早，然央行调控手法的精进有利于政策的稳定。未来政策放松带来明显投资机会的时机，来自于中国在新兴市场动荡中继续优化自身经济结构。

民生银行金融市场部首席分析师李志强预计，未来新兴市场动荡可能导致美联储暂时搁置QE缩减行动，若去年末显现出的国内投资回落带动相应融资需求减少，中国债市收益率可能见顶。货币政策基调趋松的空间有望被打开，节前现券行情有望延续。至于存准率可能调整的时点，最早可能也要到4、5月。

而这一切的基础，他认为都建立在中国解决好自己内部的问题。国内外汇储备量巨大，不至于成为国际资本狙击目标。故更要抓紧时间解决债务不小及刚性兑付的问题，改善经济增长结构，为未来赢得更大的空间。

路透社一份针对华尔街顶级分析师的调查结果显示，美联储在3月会议上料将再次减少每月购债规模100亿美元，并将在年底前完全结束购债。

受访的17位初级交易商一致预期，美联储将在2014年余下的每次会议上都以100亿美元的步伐减少购债。这一看法与本月稍早的类似调查结果相比基本没有变化。

汇丰(HSBC)/Markit周四联合公布，中国1月制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.5，较初值49.6略有下调，2013年12月终值为50.5。此数值为去年7月以来最低水准，且是6个月来首次跌破荣枯线。

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编辑：长阳