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周小川首提利率市场化时间表 金改加速众望所归
2014-03-12 09:43:22
来源: FX168
中国人民银行行长周小川周二(3月11日)在十二届全国人大二次会议“金融改革与发展”记者会上表示，存款利率放开很可能在最近一两年就能够实现——这是中国的存款利率放开的第一份官方时间表。
周小川并表示，存款利率放开肯定是在计划之中，这应该也是利率市场化中最后一步。央行行长的表态令市场预期中国将加速推进金融领域的市场化改革。
实际上，利率市场化不仅是中国推进整体改革于顶层设计层面的必然逻辑和趋势，在以互联网金融为代表的市场力量推动下，打破利率上限管制，更转化成为各市场主体的主动要求和实际行动。
渐进推行 利率市场化已预热
汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌称：“2014年，中国的金融改革似乎比很多人预期的步伐更快。中国央行行长周小川第一次明确表示，他期望存款利率会在1至2年内放开。我们预期这意味着2014年存款利率浮动区间将扩大，同时在未来几个月内引入存款保险制度。”
中国农业银行总行战略规划部分析师付兵涛认为，虽然现在银行已经通过各种途径打破了存款利率的上限，但政策的实际操作未必会一步到位。“我个人更倾向于扩大存款利率上限的幅度，比如今年上浮20%，明年到30%，渐进式的。”
周小川此前表示，中期而言将全面实现利率市场化，健全市场化利率宏观调控机制。而近中期，注重培育形成较为完善的市场利率体系，完善央行利率调控框架和利率传导机制。
业界全情投入
民生银行董事长董文标在两会期间表示：“现在中国市场经济扭曲，核心是利率市场化没有实现。如果利率市场化实现，就不会出现这样的问题。”
实际上，在互联网金融的冲击下，商业银行现在反而更希望监管层放开行政管制的束缚，让自身能够全情投入市场竞争。
兴业银行首席经济学家、市场研究总监鲁政委表示，银行理财实际上就表明银行已经义无反顾的加入了利率市场化的浪潮。“不管主观上是愿意的还是被迫的，银行都大规模进去了。”
周小川亦表示，市场上肯定是存在一种力量是推动利率市场化的。各种新兴的业务、新兴的业务方式，都是对利率市场化有推动作用的。
阿里巴巴去年6月携手天弘基金推出余额宝，在不到8个月的时间中，余额宝的规模就吸引了大约4,000亿元人民币的资金，超过了中国规模最小的五家上市银行的客户存款总额。
此前发布的中国政府工作报告提出，今年要促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。周小川日前亦表态“不会取缔余额宝等金融产品，但会加大对互联网金融的监管”。
中国银行业去年数次出现钱紧局面，加上利率没有市场化导致利率水平飙升，给传统的商业银行带来了麻烦，这给互联网金融造就了机会。鲁政委认为，央行要做的不是管住利率上限，而是在市场中设定利率锚。
而央行在将SLF操作对象拓展至中小金融机构后，就赋予了SLF利率作为资金利率上限地位，有助于增强市场参与主体的公平性，降低资金市场高成交利率的锚定作用，抑制金融机构资金套利偏好和高流动性溢价的羊群效应，降低整体资金利率的波动水平。
均衡改革与连带风险
不过亦有分析人士认为，中国正处于经济结构调整期，宏观环境并不支持央行做加速利率市场化的动作。利率市场化必定影响银行的净息差收入。而在利率市场化的初期，均衡利率上行，现在中国存量债务规模巨大，资金成本上升对债务的可持续性将产生很大影响。
一国有商业银行的部门主管表示，不可否认的是，中国很多的中小银行实际上到目前都没有风险定价的能力。一下子把利率上限放开，尤其是在经济换挡的时候，就很可能造成中小银行为追求收益，去投很多高风险行业的信贷产品。
周小川亦表示，利率市场化初期容易导致利率走高，这种短期痛苦不能免除。但是形成新的均衡之后利率有可能会回归，贷款利率和存款利率会存在平行上升的趋势。
或正如证监会主席肖钢所言，“改革需要一个过程，在这个过程当中，的确需要掌握好或者说统筹平衡好改革的力度和市场可承受的程度。”
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