业界解读6月物价数据：CPI表现平稳 微刺激无需加力

国家统计局周三(7月9日)公布6月中国物价数据，6月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%，低于市场预期的2.4%，以及5月的2.5%。6月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下滑1.1%，降幅较5月缩窄。

国家统计局数据并显示，6月CPI中的食品价格同比上涨3.7%，非食品价格同比上涨1.7%。

统计局城市司高级统计师余秋梅对数据进行解读，她指出，6月CPI中食品价格环比下降0.4%，非食品价格环比持平，总体波澜不惊。而工业生产者出厂价格同比降幅连续3个月收窄，以及部分行业环比连续上涨，表明当前工业品市场出现了一些积极变化。

中国国家信息中心经济预测部研究员闫敏评论认为，CPI的数值与全年基本走势基本比较吻合。从经济基本面上，整个宏观经济还是处于稳中趋缓的态势。CPI 2.3%的数值处于比较合理平稳的区间，包括食品、粮食、蔬菜价格虽然有波动，但一直还处于较为平稳的区间。但整个房地产市场出现调整，尤其是三四线城市，这在一定程度上也影响了居住价格。因此CPI整体上是趋于走缓的。

首创证券研究所所长王剑辉指出，“6月CPI和PPI数据基本符合预期，我们认为在7月份之前，影响CPI的主要因素是基数，需求的变化并不大……我们认为，随着一系列微刺激政策作用的发挥，经济已经显示出企稳和小幅改善的迹象，政策维持目前的力度即可。如果宏观经济形势在三季度之后再次出现明显波动，政策才需要进一步加力。”

国务院总理李克强表示，中国二季度经济发展状况比一季度有所改善，但对于下行压力仍不能掉以轻心；将继续加强预调微调，实施定向调控。

国泰君安研究所首席债券分析师徐寒飞说：“物价增速略低于市场预期，反映总需求层面仍然未出现明显好转。货币政策仍将保持宽松，未来进一步的刺激政策仍然值得期待；对债市可能有一定正面影响，市场有短期交易机会。”

中国财政部部长楼继伟表示，把经济运行保持在合理区间，是当前宏观调控的基本要求，也是中长期政策取向，总体上看中国仍具备经济增长的坚实基础，不会采取短期大规模刺激政策来推动经济增长。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为：“数据基本符合预期，长期来看，国内物价偏低，说明经济调整需求疲弱，但从PPI跌幅缩窄看，伴随保增长见效，需求不足的状况有所改善，有助于三季度企业业绩回升。预计全年通胀还是保持在温和水平，在2.4%左右。原来有经济滞胀的担忧，目前看来没有这个必要。预计中国经济还将维持新常态，继续横着走，全年我们预测在7.4%左右，温和通胀也让货币政策有进一步扩张的空间。”

中国人民银行调查统计司副司长徐诺金表示，目前社会各界应认识到经济已处于准通缩之中，稳健的货币政策要侧重长期引导资金成本下降，近期侧重适度下调存款准备金率和利率。

野村日本外亚洲利率策略主管Wee-Khoon Chong针对数据对于人民币汇率的影响作出研判，他认为，中国的通胀率低于经济学家预期，或有助于抑制人民币无本金交割利率互换(NDIRS)上扬。

Wee-Khoon Chong说：“近期推动人民币利率走势的主要因素是不断改善的数据所体现出的经济复苏和增长企稳，我们认为最积极的数据是物价，市场对前景可能过于盲目乐观。预计中国需要进一步放松政策以保持当前的增长势头，从而可能导致人民币NDIRS走低。”

在CPI数据发布后，中国1年期NDIRS下跌2个基点至3.68%，5年期NDIRS下跌2个基点至4.2000%。