【中国2季度宏观数据综述】稳增长举措见效 经济企稳态势确立

中国国家统计局周三(7月16日)公布系列宏观经济数据，其中2季度国内生产总值(GDP)同比增长7.5%，环比增长2.0%。今年上半年GDP同比增长7.4%，年初设定的增长目标为7.5%左右。

统计局在上半年经济总结新闻稿中指出，上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进，但国内外经济环境依然错综复杂，经济发展仍面临不少挑战。下一阶段，要振奋精神，狠抓落实，认真贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，坚持改革创新不动摇，坚持调结构、转方式不动摇，努力巩固经济稳中向好的势头，促进经济社会持续健康发展。

中国国务院总理李克强周一曾强调，中国经济运行保持在合理区间，市场预期向好，深化改革、调整结构、改善民生都有新的进展，显示了中国经济的巨大韧性、增长潜力和回旋余地，对经济能够实现中高速增长和持续健康发展充满信心。

周三(7月16日)最新发布的关键数据罗列如下：

中国二季度GDP同比增长7.5%，略优于市场预期的增长7.4%；

中国上半年GDP同比增长7.4%。

中国上半年社会消费品零售总额同比增长12.1%；

中国上半年规模以上工业增加值同比增长8.8%；

中国1-6月固定资产投资同比增长17.3%；

中国6月规模以上工业增加值同比增长9.2%；

中国6月社会消费品零售总额同比增长12.4%。

2季度宏观经济数据全面回稳，市场人士乐观看待短期中国经济前景，但也有经济学家认为，对于3季度形势，并没有理由感到乐观。

中国招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮称，稳增长见效，下半年定向发力房地产。1-6月投资增速较1-5月份略有回升至17.3%，显示在信贷、社融投放加速环境下，投资端的资金获得性上升，各项稳增长投资项目的开工得到改善，这一势头有望保持。

刘东亮并称，6月工业增加值强劲反弹至9.2%，与此前PMI变动一致，主要受到两方面带动，一是海外需求缓慢复苏拉动出口部门，二是投资反弹带动工业产出反弹；零售增速稍弱于前值，但可能与6月CPI增速回落有关，也在一定程度上受到房地产转冷的压制，不过整体表现应属于平稳。

中国财政部部长楼继伟此前称，把经济运行保持在合理区间，是当前宏观调控的基本要求，也是中长期政策取向，总体上看中国仍具备经济增长的坚实基础，不会采取短期大规模刺激政策来推动经济增长。

此外，刘东亮还指出，整体来看，二季度GDP同比、环比均高于前值，经济企稳已经得到验证，考虑到各项微刺激和定向宽松措施的效果尚未完全见效，因此有理由预期三季度宏观经济继续保持回暖势头，至少不会恶化，政策进一步放松的空间下降，但地产行业带来的压力不减。

交通银行首席经济学家连平称，中国2季度7.5%的GDP增速说明经济处于合理的运行区间，稳增长的措施已见效果。从6月份的消费、工业增加值和投资以及发电量的数据都可以佐证经济的企稳。另外，周二公布的金融数据中，M1的8.9%增速也说明企业对现金的需求上升，经济活跃度提高。

连平补充说，当前在房地产投资下滑的基础上，投资仍能保持17.3%的增长速度不容易，棚户区改造、铁路投资的对冲给效果显现，下半年投资增速可能继续提升，对信贷的需求量增加。

下半年的金融环境不会收缩，预计将保持稳中偏松的基调，在经济还未明显回升的情况下，继续发挥逆周期调节的作用。由于今年的融资结构出现较大改变，非信贷融资收缩，上半年信贷融资比例上升至54%。因此，下半年信贷还将继续保持增长。预计全年的M2增速在14%以上。

海通证券宏观团队成员姜超和高远指出，二季度GDP增速为7.5%，投资增速降至17.2%，其中地产、制造业投资明显回落，源于地产销量大跌和企业盈利低迷，而稳增长支撑基建投资高增长；当季消费略微反弹且出口增速温和改善，对经济产生托底效应。

货币的脱实向虚，导致6月M2增速远超年初目标，但实体经济融资成本居高不下，令未来货币政策松紧两难。稳增长仅有短期效应，高基数、地产萎靡和库存偏高都对三季度经济构成下行压力。