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国信证券：全面降准？外汇占款仍需“加倍”恶化
文 / 冷静
2014-09-15 16:38:32
来源: FX168财经网
国信证券在最新的研究报告中称，单凭一个月的外汇占款负增长，目前来看尚难以成为全面降低存款准备金率的判断依据，仍然需要看到持续的外汇占款流失，从而导致基础货币出现巨大的缺口时，央行全面降准才有必要。
中国人民银行今天公布的8月全部金融机构外汇占款时隔一个月后再现负增长，与当月外贸顺差创纪录形成巨大反差，分析人士指因国际美元持续升值，令企业更青睐持有美元。
国信证券报告显示，8月外汇占款数据负增长的原因有两个：
第一，8月高频数据加重了对经济的悲观预期，令市场担心未来人民币会贬值；
第二，市场可能担心持续的资金流入会引发央行再次出手，再现上半年的汇率大幅贬值场景。
报告还指出，如果是这两个原因，短期内仍将继续影响私人部门持汇意愿，不利于未来外汇占款的回升。
央行数据显示，中国8月末金融机构外汇占款余额为294580.30亿元，较上个月减少311亿元人民币。
值得注意的是，此前6月外汇占款今年首现负增长，减少883亿元，7月重回378亿元的正增长。
国信证券认为，当前这种流动性相对紧缺的局面是央行所乐意见到的，各种定向工具大大增加了央行对金融机构的掌控能力。
报告称，央行只有在确保一次全面降准后不会改变这种局面后，才会考虑动用这一工具，因此全面降准仍需看到外占数据持续的恶化。
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