中国开年工业、投资&消费疲弱 经济学家怎么看？

FX168讯 中国国家统计局周三公布，1-2月规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额同比增长10.7%，固定资产投资同比增长13.9%，均低于此前市场预期。

统计局同时公布，1-2月房地产开发投资同比增长10.4%，新开工面积同比降17.7%。

针对今天的工业增加、固定资产投资，以及社会消费品报告，机构分析师们又是怎么看的？

浦发银行金融市场部高级宏观分析师曹阳：

中国的经济下滑值得担忧，预计一季度单季GDP增速可能跌破7%，这使二季度将成为刺激政策出台的密集期。

固定资产投资增长仅为13.9%，相比2014年15.7%的增长大幅下滑，只有基建投资维持了20%的较高增长。“缺钱和没有需求”成为投资下行的主要原因，制造业和房地产投资下滑趋势依然，增速仅为10.6%和10.4%，具体来看：一方面，固定资产投资到位资金增长仅为6.7%，其中贷款增长仅为0.2%；另一方面，产能过剩的煤炭、钢铁行业出现了较大幅度负增长。此外受制于高库存、销售回暖有限的影响，房地产市场投资难以回暖，领先指标方面，新开工面积下降了19.8%。

经济下行的压力已经传导至消费领域。社会零售销售增速仅为10.7%，奢侈品消费大幅减少，如珠宝、化妆品消费增速仅为-2.4%和9.1%，油价下调和境内出游减少使石油相关制品消费出现6.7%负增长。只有iPhone等消费电子热销，带来通讯器材类销售维持较高34%的增长。

我们认为经济下行压力需要全面政策放松。预计二季度初，积极的财政政策将有所发力，以加速落实去年四季度的七大领域10万亿以上的基础设施投资；针对房地产市场，下调房地产营业税从满五年至二年以下，放宽首付比例促进销售回升或是可能选项；预计货币政策也会增加积极，维持二季度前期降息25个基点判断，此外降准、PSL等增加基础货币投放的宽松政策均是必要的，二季度降准可能性加大。

上海证券首席宏观分析师胡月晓：

工业、投资、消费全部超市场预期下滑，预示着经济运行状态不佳。作为投资型经济体，未来经济增速回稳还得依靠投资。我们先前就指出，中国经济增速下台阶后的正常区间为6-9%，即使当前增速再略下降，也不用大惊小怪，中国宏观政策需要保持定力，现阶段中国经济发展最主要的任务是实现转型和升级。

为防止经济下行过速，未来在投资上会加大力度，货币政策上还是以价格手段为主。经济平、政策稳的宏观格局下，资本市场调整压力加大。

海通宏观分析师姜超、顾潇啸：

工业增速下坠，宽松仍需加码。1-2月工业同比增速坠落至6.8%，远低预期，为近六年来最低水平，预示一季度GDP增速或降至7%左右。

1-2月固定资产投资增速继续下滑至13.9%，产能过剩和企业去杠杆令制造业投资持续低迷，增速仅为10.6%，政策放松带来基建和地产投资短期回升，但未来受到地方融资平台清理约束，基建投资增长恐乏力。

1-2月地产销量增速跌幅扩大至-16.3%，新开工面积同比增速仍为负，给二季度地产投资带来较大隐忧。

前两月仅出口反弹，其他经济指标均下滑，完成全年7%左右增长目标难度加大。仍需加码宽松，一则或加快基建项目，二则或加大降准降息货币政策力度，切实降低社会融资成本。

消费小幅下滑，1-2月社消名义增速10.7%、实际增速11.0%、限额以上增速8.1%，均较14年12月小幅下滑。其中乡村增速继续快于城镇，商品零售增速继续快于餐饮。通讯器材增速38.5%继续领跑，受油价暴跌拖累石油制品下滑6.7%继续殿后，金银珠宝因高基数下滑2.4%。必需品中食品服装下滑而日用品回升，可选品中汽车回升、家电和地产相关商品回落。

经济仍在下行，消费未能幸免，但消费表现远好于工业投资，且通讯等新兴消费抢眼，消费渐成稳增长主力。

申银万国首席宏观分析师李慧勇：

数据显示经济比较差，工业增加值表现尤其低，接近2009年金融危机时期最严重水平。这意味着政策需要加大马力。

这次数据表现逊色，主要是市场低估了消费在经济周期下滑时的表现，而且出口也逊于预期。一般年初消费会比较强劲，从这一数据看，需要提防消费对经济的拖累。

应坚持房地产去行政化，货币政策上配合降息降准（年内还有两次降息，五次降准），破除垄断，激发市场活力，唯有此，中国经济才有恢复增速的希望。

预计若政策出炉，一季度虽然会是今年低点，但保持7%左右问题不大，二季度经济开始回升，到三季度是阶段性高点。

校对：星晴