中信建投：中国9月社会融资规模仍不足宽松货币政策依旧可期

文 / Sarah 2015-10-16 10:14:53 来源: FX168财经网

FX168讯 周五（10月16日）中信建投分析师王洋在日内最新公布的报告中指出，在人民币贬值压力依然存在的情况下，降准是中国央行（PBOC）更为适宜的政策选择，降息的空间虽然缩小但可能性也依然存在。

报告指出，中国市场M2在13%以上连续运行3个月，彰显货币政策的宽松取向。M1增速的持续大幅反弹主要与低基数有关，因此预计第四季度仍将偏高。而当月M1新增额仅为1600亿元，不能作为实体经济明显复苏的依据。

报告进一步指出，中国9月中长期贷款增加3256亿元人民币，自连续4个月的2000亿元量级步入3000亿元量级，显示出房地产市场的持续改善。与此同时，票据融资和短期贷款此消彼长，而中长期贷款新增贷款一改2个月以来的颓势，显示稳增长政策得到落实，但能否持续仍未可知。

报告还指出，中国9月份社会融资规模增量仅为1.3万亿元，主要还是贷款增长贡献，非信贷融资对实体经济的支持力度不足。从结构上看，由于公司债的扩容，新增债券融资达到3728亿元，新增委托贷款也回升。而外币贷款持续负增长，表明人民币贬值预期依然存在。

中信建投认为，在银行不良贷款持续走高、近期信用风险事件频发的情况下，需要警惕市场信用收缩对经济的负面影响。

此前中国央行在官网发布数据显示，9月份新增人民币贷款1.05万亿元，预估9000亿元；9月末M2同比增长13.1%，符合预估；9月社会融资规模为1.3万亿元人民币，预估中值为1.2万亿元人民币。

校对：卢瑟

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