负利率之后——RBS主席质疑英国央行货币政策

FX168财经报社(香港)讯 自苏格兰皇家银行（RBS）开始对一些在该银行存钱的客户收费之后，其主席对超低利率的有效性提出质疑并呼吁重新考虑货币政策。

周一（8月22日），RBS对其包括银行和养老金在内的约70家客户就其在银行存储的作为交易衍生金融产品的抵押担保进行收费。

这是自英国央行于退欧公投后为支持经济增长而在8月4日宣布降低利率至0.25%并重启量化宽松（QE）以来首家银行对英镑存储进行收费。

RBS主席Sir Howard Davies之后表示英国央行将利率降至接近0的低位会丧失对货币政策效果的掌控，并在经济衰退中无从选择。

Davies对彭博表示：“当到达底线时你将无从知晓经济会作何反应。我们并不真正知道目前规模的QE产生何等影响。我的确认为我们在进入一个以往的确定逐渐被模糊的时期，而货币政策的框架也真心需要被重新考虑。”

RBS由于在上次金融危机中陷入困境而被政府紧急救援，目前还有73%为纳税人所有。此次它实施负利率的举措仅限于进行期货交易的金融公司。其他公司则未受影响。

但RBS在上月曾致信其85万家企业客户提出警告称，若央行持续降息，将有可能对其存储收取费用。对于这封信件，Davies表示：“在免费为客户存储大量现金，而把这些现金存入央行却会被收费时，你必须保护你自己。”

负利率会产生意料之外的后果，例如推升资产价格，并令银行利润承压。批评之声认为如此会使得货币政策本身失去效用，而除去降息，政府更应该通过增加基础建设支出来予以介入。

目前还未有迹象表明高街银行会对零售存储客户进行收费。若非如此，将是储蓄者最不愿意看到的情况，而事实上他们在金融危机后英国央行降息以来就利益受损。

同时，作为提供此类服务的供应方，银行也对长期的低利率以及上升的成本怨声载道。它们在央行降息后也不得不对其储蓄客户付息甚低甚至不付。桑坦德（Santander）银行将其知名的123账户利率由以前的3%减半。周五（8月19日）巴克莱（Barclays）银行也将其“每日储蓄”账户的利率由0.25%降至0.05%，加入如汇丰（HSBC）之类的其它银行削减存储利息的队伍。

此外，Davies称他赞同国旧金山联储行长John Williams在上周所表达的观点，他认为央行应该更多考虑提高通胀目标值来适应更低的经济增长。“我将乐于见到逐步提高我们的通胀目标。”Davies说道。即使经济放缓，英国央行在此前制定的2%的目标通胀率也将由于英镑的持续下跌而很有可能被突破。

目前全球都处于低利率环境，各国央行都在想方设法阻止企业在银行保留现金，从而鼓励他们进行投资并促进经济。但英国央行行长曾明确表示对负利率不喜，从而令大多数经济学家预期英国基准利率不会降到0以下。

校对：冷静