全球经济危险信号闪烁 细数从新兴市场到山姆大叔的种种风险

FX168讯 金融危机过去八年之后，全球正在面对一个不愉快的现实：严重的疲弱仍然困扰着全球经济，而紧急援助可能尚未踏上征程。

股票价格下滑、通胀走平及负利率奇异现象、再加上新兴市场经济放缓使得投资者担心经济面临衰退风险，而危机期间市场“救世主”央行可能难以应付。

与此同时，商业银行又成为担忧的来源，尤其是在欧洲。2007-2009年危机期间银行成为中心，上次危机以房产过度贷款、美国信用状况不佳开始，然后席卷全球导致经济陷入衰退。

“全球增长明显放缓。没有任何通货膨胀的迹象。且市场上存在很多不确定性，”摩根大通基金提供市场策略的David Lebovitz表示。

最近的部分动荡可能是由于过度紧张的投资者反应过度所致。超低利率部分上是各央行采取宽松货币政策以刺激经济增长所致。

全球几大主要经济体中的失业率处于低位，其中美国失业率为4.9%，德国为4.5%。IMF预计，今年经济增速将自去年的增长3.1%升至3.4%。

不过，这依旧远远低于2007年经济危机前的增长5.1%的水平。现实是增长可能持续表现不佳，而最近的动荡可能不仅仅是正常的市场波动。

在日本，10年期国债收益率一度转至负值，这意味着债券持有人愿意多年连续向政府支付更高价格以成为其债权人。美国方面，长期市场利率再次下滑，尽管美联储已经开始推高这一利率。 许多欧洲国家发行的国债交易收益率为负值或接近于零。

这令人震惊，因如此之低、甚至为负值的利率实属罕见。首先，这表明债券投资者不指望经济增速足以促使央行提高利率。

除此之外，全球股市大跌。标准普尔500指数今年下跌了10.5%，日本日经225指数下跌了16%，上证综合指数暴跌22%，德国DAX指数跌幅超过14%。

“全球看似比过去六个月表现的更糟糕，”RBC Global Asset Management首席经济学家Eric Lascelles，“增速预期下降。风险增加。”

外媒逐一分析了市场上面对的部分风险。

中国经济增速放缓

中国经济增速迅速下滑恐使得全球经济增速失去一大支撑。原材料需求疲弱使得油市和金属市场生产商受到打击。以能源出口国俄罗斯为例，该国已陷入衰退，其货币卢布跳水。

新兴市场没落

资金正从所谓的新兴市场，如巴西、俄罗斯、南非和土耳其等国流出。据Institute of International Finance称，2015年，投资者从这些国家撤出了7350亿美元，为1988年以来首次净流出。

而且新兴市场不再那么新兴：新兴国家的经济增速占全球经济增长预期的70%。

以美联储为首的央行通过削减利率和印钞应对全球经济衰退。这曾促使寻求高回报的投资者将其资金投资在新兴市场。

现在美联储正试图推高其利率，资金流向已经逆转，这导致金融市场和新兴市场的货币下滑。债务变得更加难以偿还。

国际货币基金组织主席拉加德(Christine Lagarde)已警告称，新兴市场溢出效应将更多传向更发达经济体。

DM Investor Services International首席经济学家Stephen Lewis表示，美联储应将利率提高至更为正常的水平。

“除非我们要永远麻痹发达经济体的货币政策，否则流入新兴市场的资金不可避免将撤回来，”他称。

山姆大叔露出疲弱迹象

中国以外的全球经济的支柱--美国也显示出疲软的迹象。也许该国经济并没有衰退。但第四季度经济增速仅为0.7%。工厂产出也下降。

尽管失业率下降，但薪资并没有迅速恢复，企业似乎是受全球恐慌不安所拖累。

美联储加息预期提振美元上涨，但这可能会损及出口。这可能是美联储可能很快再推迟加息的原因之一。

银行股大跌

从美国到欧洲，银行股都遭遇暴跌。

在美国，低油价可能意味着参与昂贵的石油和天然气的开采的企业将无法偿还贷款，不再有利可图。

在欧洲，银行股受对四大意大利银行的援助和19个货币联盟国家的1.2万亿欧元(合1.35万亿美元)的坏账担忧所拖累而大跌。

德意志银行的联合CEO John Cryan曾在投资者抛售银行股之后，罕见向市场表示银行的财务状况“绝对可靠”。

负利率的传播可能会降低银行的盈利能力，因其挤压银行借贷和放贷之间的利差。

运营不佳的银行或切断企业信贷，将巨大成本抛向政府、股东和债权人。

央行“弹尽粮绝”

部分国家利率处于零水平下方，这使得这些央行难以在必要时实施更多刺激措施。

低利率及证券购买形式的刺激措施推动全球股市上涨。

不过，通胀依然低迷不振。12月份美国消费者物价下滑0.1%。尽管欧洲央行祭出大量刺激举措，欧洲通胀年率依然仅为0.4%。

因此市场或正意识到，此次经济衰退下央行恐不能像之前那样赶来救援。

校对：浚滨