BIS权威报告：中国对亚洲资产影响“如此重要”

FX168财经报社(香港)讯 国际清算银行(BIS)周一(9月12日)公布的报告称，中国对该地区股市的影响，已接近于非压力时期美国的影响。同时，人民币兑美元汇率也日益牵动着该地区货币的走势前景。

报告还指出，这是首次通过回归模型系统性分析中国对亚洲金融市场的影响。BIS的研究结果与国际货币基金组织(IMF)上个月的报告不谋而合。

IMF上个月的报告显示亚洲与中国股市及外汇市场的连动性，自全球金融危机以来已然加强（鉴于这个全球第二大经济体的债券市场相对封闭的性质，债券市场是明显的例外）。

简而言之，IMF的报告总结道，就中国在外汇和股市的区域影响而言，中国是新的日本。

随着资本市场日益全球化，市场关联性在近几年已经自然而然地加强了，由于冒险/避险策略、利差交易、跨资产套利技术，以及外国投资者在新兴市场的羊群行为，关联性进一步深化。

这两项研究都将该地区资产类别的关联性加强，归因于中国实体经济势头的变化。

BIS报告的作者写道，中国汇率和股市的变化，对该地区的其他市场具有统计学的重大影响，因为“中国的经济和金融发展影响了投资者对该地区作为整体的评估，以及整体上流向该地区的资金”。

这份BIS报告通过利用常见的统计学模型结构向量自回归(SVAR)，正式确立了中国如何驱动区域市场，包括香港、新加坡、印尼、韩国、马来西亚、菲律宾和泰国的市场。

BIS的报告称，美国市场对亚洲乃至全球市场的影响主要基于美元的地位，考虑到中国资本项目尚未完全开放，中国对亚洲市场的影响主要通过对中国经济前景的预期变化来达到。当中国的经济有望向好，整个亚洲市场的资产也更

受欢迎，因为进入亚洲的资金可能间接受益于人民币资产。

(图片来源：FX168财经网、媒体)

从BIS的研究结果可以看出，中美两国的股市向好会显著外溢至亚洲股市。如果中美股市分别提振1单位，那么亚洲股市将分别受益0.44单位和0.32单位。人民币在区域汇市的影响力也不容小觑。人民币走强1单位，亚洲货币兑美元走强0.3单位。这一影响甚至大于美元本身的波动。

校对：JOE