专家：美国经济将再陷衰退资金成本将飙升至7%

2014-03-11 14:55:23 来源: FX168

Rafferty Capital Markets副总裁、美国当地银行业专家Dick Bove日前发出警告，称在未来数年内，货币流动率以及通胀将威胁到每个美国民众，最终导致经济落入衰退。

Dick Bove带给世人的坏消息还有，美国10年期国债收益率将升至7%的畸高水准，进而对当前债台高筑的经济模式构成重创。不过这些现象兑现的时间点可能是未来4年开外。

Dick Bove在一份客户报告中写道：“为了能设计出银行的收益模型，你必须具备涵盖货币供给、经济形势、通胀以及利率等多方面的全球视野。我所采用的模型显示，到2018年，全球经济将呈现较高速增长，通胀率提升，利率高企的情况，并最终落入衰退。”

他采用的关键变量是货币资金流，即美联储(FED)发布的M1和M2数据，前者是可变现资产，例如活期存款、纸币硬币和支票存款账户。后者是在M1的基础上再纳入定期存款等无法及时变现的资产。

美联储发布的数据显示，M1的年增速为8.9%，M2的增幅为5.4%。

从通常意义上说，M2的增速应该与一国GDP增长相匹配。从历史上看，这一相关性体现得十分紧密，但过去10年间似乎有破裂的迹象。美国GDP增长率明显滞后于M2的增幅。美联储通过每月购债行动的流动性注入大力增加了货币供给，但却没有提升资金流动的速度。

Bove预计，这样的相关性会在未来几年内恢复，经济增速将提升，而货币流动速率会放缓，名义GDP增速将在2016年在9%的高位触顶。

他说：“在我看来，名义GDP增长将提升，这意味着经济转强，同时通胀和利率水平上浮。”

对于银行业而言，如此环境宛若天堂，因为这将带来更高的贷款利率和息差，推动银行收益以及银行个股股价上涨。

根据这一节奏，Bove预计，10年期美债收益率会从当前2.8%的水平升至2015年的3%，随后在2016年蹿升至7%，2017年达到8%，2018年再回落至7%，而这一年经济衰退魅影将重现。

他说：“在随后的两年内，通胀的提升将导致资产价格跌落，银行业牛市将迎来尾声。”

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编辑：长阳

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