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安联首席经济顾问：从11月非农报告中我们可以悟到三点
文 / 夏洛特
2015-12-05 02:31:45
来源: FX168财经网
FX168讯 Mohamed El-Erian首席经济顾问Mohamed El-Erian周五（12月4日）指出，11月份非农就业报告不仅令美联储本月加息几近“板上钉钉”，而且数据也进一步证实美联储和欧洲央行的政策将背道而驰。美联储官员强调美国经济面临周期性和结构性的复杂性，这就意味着美联储将推出现代历史上最宽松的紧缩周期。
劳工部发布的数据显示，11月非农就业人数新增21.1万个。在前几个月的数据得到上修之后，12个月平均数据达到近24万。失业率维持在5%不变，由于11月份薪资增加0.2%，薪资增速年率达到2.3%。劳动力参与率也从62.4%上升到62.5%。
El-Erian指出，我们可以从本次非农报告中悟到三点。
首先，市场广泛关注美联储政策决定，目前几乎可以确定美联储本月将提高利率。当前只有在美国或世界上任何其他地区发生一巨大的、负面非经济意外因素才会阻止美联储在12月启动首次加息。
其次，数据对政策的第二个影响是欧洲央行和美联储这两个世界上最具有系统重要性的金融机构，将遵循明显不同的政策路径。尽管交易员对这一政策分歧的情绪将随着央行官员们的言论以及数据而波动，但很难否认更大的政策不稳定性将增加汇率和利率的波动性。周四欧洲央行的政策决定就可以凸显出这一点。
最后，劳动力参与率上升，尽管只是小幅上升且基于历史地位水平，令退出劳动力大军的人群受到鼓舞。这表明，就业闲置仍高于5%的失业率所表明的。这令美联储浅显的、非常规的加息路径预期得到进一步加强，最终利率目标将因此低于历史平均水平。尽管如此，美国经济正面临的结构性阻力表明经济需要美联储政策回应之外的额外措施，政府和立法机构需要参与其中。
非农数据使得未来数周甚至数月的货币政策前景更为清晰。不过，小概率问题是过度依赖央行作为经济的灵丹妙药，将导致市场对政策作出较保证经济持续高速、稳定且具有包容性的增长更为广泛的反应。可悲的是，11月就业报告可能会导致国会对政策的自满情绪进一步提升。
校对：浚滨
劳工部发布的数据显示，11月非农就业人数新增21.1万个。在前几个月的数据得到上修之后，12个月平均数据达到近24万。失业率维持在5%不变，由于11月份薪资增加0.2%，薪资增速年率达到2.3%。劳动力参与率也从62.4%上升到62.5%。
El-Erian指出，我们可以从本次非农报告中悟到三点。
首先，市场广泛关注美联储政策决定，目前几乎可以确定美联储本月将提高利率。当前只有在美国或世界上任何其他地区发生一巨大的、负面非经济意外因素才会阻止美联储在12月启动首次加息。
其次，数据对政策的第二个影响是欧洲央行和美联储这两个世界上最具有系统重要性的金融机构，将遵循明显不同的政策路径。尽管交易员对这一政策分歧的情绪将随着央行官员们的言论以及数据而波动，但很难否认更大的政策不稳定性将增加汇率和利率的波动性。周四欧洲央行的政策决定就可以凸显出这一点。
最后，劳动力参与率上升，尽管只是小幅上升且基于历史地位水平，令退出劳动力大军的人群受到鼓舞。这表明，就业闲置仍高于5%的失业率所表明的。这令美联储浅显的、非常规的加息路径预期得到进一步加强，最终利率目标将因此低于历史平均水平。尽管如此，美国经济正面临的结构性阻力表明经济需要美联储政策回应之外的额外措施，政府和立法机构需要参与其中。
非农数据使得未来数周甚至数月的货币政策前景更为清晰。不过，小概率问题是过度依赖央行作为经济的灵丹妙药，将导致市场对政策作出较保证经济持续高速、稳定且具有包容性的增长更为广泛的反应。可悲的是，11月就业报告可能会导致国会对政策的自满情绪进一步提升。
校对：浚滨
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