【非农终极前瞻】就业增数无关痛痒 薪资增长才是重点

FX168讯 美国劳工部北京时间周五(4月1日)晚间20:30就将公布万众瞩目的美国3月非农就业数据，目前市场预期3月非农增长可能保持强劲，支撑经济成长，但薪资增长疲弱以及全球需求不振，可能让美联储对于今年升息问题保持谨慎。

根据此前调查显示，分析师预计3月非农就业岗位增加20.5万，2月就业增幅为24.2万，失业率料保持在八年低位4.9%。

尽管此前全球满布荆棘，但美国就业市场基本上没有受到诸如全球经济成长放缓、美元坚挺和油价下挫等因素的殃及。然而，尽管劳动市场趋紧，但美国薪资增幅有限一直是美联储的一块“心病”。强势美元损害美国制造业出口，而低油价则打击能源产业的获利能力。

美联储主席耶伦(Jannet Yellen)周二(3月29日)曾表示，全球经济和低油价对美国经济前景构成下行风险，她认为美联储在调整货币政策时宜“谨慎行事”。

美联储官员3月会议上曾调降经济增长预估，并预计今年仅再升息两次。美联储去年12月实施了近10年来首次升息。

另外，最近出炉的数据显示，美国消费者支出低迷，今年前两个月企业资本投资疲弱，而且国际贸易状况有所恶化，这促使分析师将美国一季度GDP环比年率预估从增长2.0%下调至增长0.9%。美国去年第四季GDP环比年率为增长1.4%。

根据CME FedWatch，金融市场定价显示，美联储6月会议升息的可能性几乎为零，11月升息可能性为47%，12月升息可能性为57%。

渣打银行驻(Standard Chartered)纽约资深美国分析师Thomas Costerg表示，“3月就业报告将显示美国经济状况良好，但美联储现在非常关心全球形势，就业增长情况则处于次要位置。”

薪资增长才是重点！

在去年四季度月均增加28.2万个就业岗位后，美国就业增速开始放缓，但年初全球经济减缓几乎没有对就业市场构成冲击。不过，在2月的大幅增长后，3月指标可能难有多大的惊喜，尤其是在其他前瞻数据表现不力的情况下

相对就业增长而言，目前非农的薪资增长似乎是美联储更加关注的重点。不过，即便3月平均薪资能够增长0.2%，扭转2月下滑0.1%的局面，但这也只会令薪资同比增幅达到2.2%，持平于2月，对美联储紧缩决策的促进作用恐相对有限。

分析师称，薪资增幅需介于3.0-3.5%之间，这种情况下的经济增速才能提振通胀率达到美联储2%的目标水平。尽管美联储偏爱的通胀指标目前在1.7%，但耶伦对物价涨势可持续性表示怀疑，指因存在暂时性因素。

凯投宏观(Capital Economics)驻多伦多首席美国分析师Paul Ashworth表示，“尽管第一季经济成长可能并不如我们最初预想的那么强劲，但就业市场韧性表明，经济并不是非常糟糕，”

其他就业市场指标料变动甚微。劳动参与率可能守在逾一年高位62.9%。

花旗(Citi)分析师Peter D'Antonio表示，“劳动力市场闲置情况已经降至较低水平，我们预计进一步下降将会非常缓慢，这暗示今年薪资增速只会温和加快。我们认为，薪资增速温和加快将不会构成通胀威胁，不会导致美联储改变当前非常鸽派的政策立场。”

校对：Sarah