安联首席顾问Mohamed El-Erian：为何美国仍需一份强劲的就业报告？

FX168财经报社(香港)讯 安联首席经济顾问Mohamed El-Erian)周四(7月7日)撰文称，美国经济现在需要看到，在定于周五(7月8日)公布的月度就业数据中，创造就业再度抬头、工资增长加快以及劳动参与率提高。

文章还指出，这也是美联储和投资者所需要的，既为了长期内货币政策有序正常化，也为了经济和金融状况持续好转。然而讽刺的是，一份强劲就业报告的短期影响将是，让已然面临“非常不确定性”的市场和决策更加混乱。

令人失望的美国5月份就业报告、英国脱欧公投对欧洲增长前景的不利影响，以及至少三家系统影响力的央行（英、日、欧）进一步放松货币政策的可能性，使得固定收益市场实际上排除了美联储在可预见的未来加息的可能性。

市场投资者当前的共识是，美联储直到明年都将按兵不动。而近期美元升值相当于收紧了金融环境，更是强化了这种预期。

在这一背景下，强劲的就业报告会造成全球主权债收益率显著双向波动，并可能令股市承压。

美联储还将因此更加为难，进而放大周三公布的联邦公开市场委员会(FOMC) 6月会议纪要所发出的信号：在国内国际前景异常不明朗的情况下，向外界暗示政策意图构成了沟通方面的挑战。

话虽如此，但市场波动加剧、美联储短期不适，只是为一份强劲的就业报告付出的小小代价，而好处却是为美国家庭脚跟站得更稳奠定基础，鼓励企业投资并提振美国和全球增长前景。

El-Erian指出，6月就业报告将公布，5月份匪夷所思的糟糕数据到底是劳动力市场状况恶化的预兆，还是（如我所希望的那样）纯属异常。因此，包括6月总体数据和此前月份的修正数据在内，创造就业指标这回将得到甚至更强烈的关注。

然而这些数据远远不够，同样重要的还有，这份报告是否将显示薪资增长提速，以及劳动参与率能够多快扭转5月份跌势，并坚决告别令人不安的、接近几十年低点的一个水平。

只有这三个方面连续数月都有不俗的表现，经济才能强劲、可持续地复苏，进而证明当前资产价格的合理性，降低未来金融失稳的风险并便于美联储货币政策慢慢有序正常化。