阿里巴巴限售股解禁在即 遭投行纷纷短期看衰

FX168讯 本周三（3月18日），阿里巴巴集团将解禁限售股，这一电子商务行业领头羊的增长前景在短期内面临诸多挑战，各大投行纷纷下调预期值。

在过去的一周内，算上巴克莱银行(Barclays)已有三家大型投行下调阿里巴巴目标价和盈利预测。周二（3月17日）发布的报告中，巴克莱将阿里巴巴12个月的目标价从107美元下调至100美元，而2015和2016财年全年的营收预期则分别下调了0.6%和2.6%。

巴克莱银行表示，由于稳定市场份额的竞争日益激烈，巴克莱银行会密切关注阿里巴巴面临的潜在风险，其收入和盈利增长可能会进一步放缓。

德意志银行（Deutsche Bank）和瑞士信贷（Credit Suisse）上周也作出下调动作。德意志银行周四（3月12日）将阿里目标价从105.10美元下调至98美元，而瑞信则从113美元下调至112美元，并预测2015及2016财年的盈利将分别下滑2%和7.1%。

由于商户造假、天猫的管理层变动，再加之国内政府叫停了网络彩票的销售，种种原因使得这三大投行下调了目标价和盈利预期，但三大投行均维持阿里巴巴股票的“买入”投资评级。

投行下调阿里股价目标之际，市场也有一波看空情绪来袭。从今年年初至今，阿里巴巴的股价下跌了近20%，仅为84美元，较2014年11月的120美元高位相去甚远。

而周三限售股的解禁使得阿里巴巴的股价进一步承压。限售股的本质即是防止内部股东在首次公开发行后的180天内抛售股票。此轮持股股东可以抛售的解禁限售股约为4.37亿股，占流通股的18%。

ABR Investment Strategy的CEO Bradley A. Gastwirth在一份报告中警告称，短期内，如果阿里巴巴没有运营转型，超过竞争者的增长率，那其将不仅面临技术性抛压，更有基本面的转移风险。

巴克莱银行同意上述观点，并称发布1季报之前股价将持续承压。

巴克莱银行、德意志和瑞信纷纷警告称，短期内有三大关键因素会削弱盈利的潜在风险。

因素之一便是由于阿里巴巴CEO马云近几月来因为允许网站出售假货而遭猛烈攻击，与此同时，其也未能打击卖家的销量虚报。

因素之二是阿里旗下的天猫商城高官因数据造假和虚报销量受到指控，公司管理层的重组也是风险之一。

因素之三是中国政府叫停了网络彩票的销售，使得阿里集团另一线上交易平台——淘宝，中国最大网售彩票平台的交易总量受损。

Gastwirth表示，短期内，他们没有看到积极面，核心业务的承压可能较预期时间更长。投资可能在短期内无法获取回报，而业内竞争也在加剧。

巴克莱还表示，继上月向子公司蚂蚁金融（Ant Financial）出售小型和中型企业贷款业务后，阿里巴巴的营收会进一步降低。2015年第3财季（即2014年12月当季），阿里巴巴在其它运营渠道创收19.19亿人民币，巴克莱预估在这之中，超过50%的比例来自于小额贷款的利息收入。