罗杰斯在买、法巴在抛 两日跳水后A股何去何从？

FX168讯 中国股市周三(5月6日)震荡收低。在周二沪指大跌逾4%之后，隔夜新华社的偏暖评论一度推动股指反弹，但护盘作用昙花一现。午后获利盘大举出逃推动股指大幅跳水，市场人气明显受挫。上证指数收报4,231.33点，跌67.38点，跌幅1.57%。

上海证券分析师屠骏表示：“当前市场心态较为矛盾：一方面监管层频频提示风险，获利盘随时准备出逃；另一方面实体经济疲弱，市场对稳增长政策的继续出台充满预期。”

罗杰斯正在买入A股

A股在大涨后遭遇困顿，市场力量显然对后市前景出现了严重分歧。一直以来看好中国经济及市场的商品大王继续扮演多头角色。

商品投资大师吉姆罗杰斯(Jim Rogers)靠着其他人恐惧之时，赚进大笔财富。他向来直言不讳，而他的投资观点常带来丰厚的金融回报。

有记者提问称，“你仍然对中国感到乐观吗，即便其经济成长放缓？”而罗杰斯的回答很干脆：“我对中国仍非常乐观，在我们讲话的同时我仍在买进中国股票。我们应该在情况艰难时买进。现在中国人正基于各种不同原因在刺激资本市场，他们人民正注资进市场，全球还有我也正这么做。”

法巴等投行已减仓H股

“市场疯狂至此时，其它任何话都没人听得进去了。”——法国巴黎银行(BNP Paribas SA)投资亚太股票业务负责人邝乐天认为，投资者们对“沪港通”带来的资金流动影响太过迷信了，而这种股市狂热令他不禁想起了2007年市场达到巅峰时的情景。

香港股市创纪录的成交量推动恒生中国企业指数在上个月飙升到了7年最高点，但是过去两周涨势陷入了停顿。瑞银集团预计大陆监管机构会采取措施遏制A股的大涨势头，麦格理和巴伦资本等资产管理机构则对上涨的幅度和速度表达了担忧。

邝乐天指出这种气氛2007年香港股市大涨的时候也曾出现过：“现在很不流行谈谨慎，显得很过时，基本面而言是恶化了，但是市场的躁动还是没什么变化。这让我感到担心。”

他透露，法巴投资近期抛售了一些中国基建和重型机械股，转而买进基本面稳定但在牛市中涨幅滞后的保险商。他没有透露具体股票的名称。

热点透视——窥探两融降杠杆虚实

5月6日晚间一则“监管层再警示风险，两融余额不得超净资本4倍”的消息迅速传播，不安情绪在市场蔓延。杠杆牛市中，两融成为市场最敏感的部分。不过国内媒体从知情人士处获悉，这一消息又是一场过度解读的“误会”。

中国证券业协会6日组织的以“流动性风险管理”为主题的研讨会在上海召开，证监会主席助理张育军出席听取业界意见建议。此次会议是从具体操作层面落实证监会对两融业务发展的要求。

上述知情人士表示，“股市涨的多，就要注意风险。成熟市场都有相应的折算率管理，券商会根据市场对标的进行调整。”监管层近期反复对两融业务做出表态，也反映出对股市上涨中两融业务风险的担忧。

证金公司建议，审慎合理确定融资类业务规模总量，控制融资融券业务规模，将证券公司净资本与融资融券规模挂钩。加强证券公司融资融券业务规模管理，将业务规模与净资本挂钩。

另外，建议细化融资融券担保股票的折算率管理，将担保股票折算率计算与市场指数、市盈率挂钩，上证180指数和深证100指数成分股股票折算率最高不超过65%，其他A股股票折算率不超过55%，被实施风险警示和暂停上市的折算率为0等。

同时，将高市盈率、亏损股票调出融资标的证券范围，证券公司应暂停投资者融资买入上一年度净利润为负数或者静态市盈率高于300倍的标的股票。

另一方面，建议加强客户适当性管理，限制股票集中度。 单一客户提交单一担保股票市值超过该客户担保市值50%，且该客户维持担保比例低于500%的，证券公司应当限制其融资买入或融券卖出。

校对：Tier