A股暴涨背后——5月高管减持金额为4月三倍

FX168讯 上证指数突破5000点，中小板指数越过晚点，创业板指数翻了几番，A股蛮牛让不少业内人士大户看不懂。而与此同时，中国上市公司的高管加快了售股套现的步伐，产业资本减持显示了上市公司经营者自己也不相信股价暴涨能够匹配公司的经营状况。

据媒体汇编数据，包括高管及其亲属在内的公司“内部人士”，5月一共卖出了16.8亿股，是4月的三倍，而且比今年的前几个月都多。而具有代表意义的是乐视网董事长兼CEO贾跃亭在6月1-3日就卖出3500万股该公司股票，套现25亿元人民币。

交银国际首席策略师洪灏指出：“这是信心投票，这是股价过高的证据。”但洪灏补充道，他预期这些售股行动只会减慢股价上涨速度，而不能阻止其上涨。

银河证券首席策略分析师孙建波表示，产业资本在高位减持并不鲜见，产业资本的考虑是将资金从高估值股票中抽离，继续投资估值低的公司或进行再创业;而反过来看，被减持的板块个股此时估值多半已偏高。

东方证券认为，越来越多的大股东减持计划与投资并购相伴而行，短期大股东减持和员工持股计划有可能成为牛市中股价的催化剂，中长期则需要更深入地思考。

即便经济放缓，中国指标股指过去一年仍飙升了近150%，全球其它主要股指望尘莫及。创业板过去12个月大涨了两倍以上，目前平均市盈率高达140倍。

出脱股票的还不只是公司管理高层；已无禁售期限制的主要基石投资者也正在减持股份。根据西南证券的数据，基石投资者5月减持1，090亿元人民币中国股票，为4月卖出规模的两倍。

这还不包括中央汇金在5月26日出脱的35亿元银行股。中央汇金减持中国建设银行(CCB)和工商银行(ICBC)股份，表明其策略发生了转变。

自2008年全球金融危机爆发以来，中央汇金一直在买进内地上市的银行股。汇金证实，已部分出脱这些股份，但并未说明为何这么做。

市场观察人士指出，从比例上来看，发生减持的主板企业比例为35%左右，创业板企业减持比例高达60%。这些动辄以亿元作为计算单位的减持，其背后的逻辑应该是，创业板公司的股东都认为现在的市场价格过高了，企业的真正价值与当前市场估值并不匹配。

简而言之，就是涨得越多，卖得越多。对此，中小投资者应有必要提高警惕。

校对：卢瑟