重磅利好来袭：股价越涨越“便宜”

文 / 长阳 2015-07-20 13:50:05 来源: FX168财经网

FX168讯在经历过去一周的反弹后，美国股市似乎又在为拿下历史新高搭建炮台，但这并非等同于泡沫形成的信号。

实际上，尽管和公众的思考习惯不同，但市场估值实际上已从近期高位回落，这意味个股价格对应的美股收益反倒下降了。

根据FactSet的统计数据，截至上周末收盘，标普500成分股动态市盈率为16.8倍，相比3月份市场高位时的17.3倍反倒更低。

如果标普500指数在周一(7月20日)的交投中创出历史新高(市场只需要再涨0.4%即可实现)，那么估值与5月的“前历史高位”相较更低。

不过这并不意味着股价很便宜，正相反，市场估值的仍处在历史较高水位，不过近期的市场表现彰显股价行情相对稳定。

投资者正乐享企业收益的提升，在61家已披露的标普500成分股财报中，有72%超过了市场原先预期。

FactSet指出，这并不是什么值得沾沾自喜的消息，因为市场对于2季度企业净利的总体预期是萎缩4.5%。尽管如此，收益预期的增速依然高过过去数月来的水准，部分原因是股指走势平稳，这营造了股价“追赶”估值的环境。

某种程度上，这正是市场“应该”发生的事情，投资者预计股价会在净利和经济前景改善前走稳，之后在动能逐渐弱化时估值有所回落。

这也是为何牛市延续“过久”的批驳性文章本身反而值得商榷的原因。从长期角度看，股价的表现倾向于和经济表现一致——股票市场“经济晴雨表”的名号也由此而来。

People's United Wealth Management的资产配置主管Albert Brenner表示：“当然，美股牛市已经走了7年，但是经济也有了连续7年的扩张。投资者可能会有这样的疑问：‘我现在持有股票会心安吗？’‘美国经济的扩张还能持续多久？’”

Albert Brenner的回答是，市场肯定“不再廉价”，但当前美国经济落入“衰退”的几率“很低”，他依然建议投资者毫无惧色地投身股市。

校对：Tier

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