周小川“到位”表态构筑“婴儿底”？ 股市止跌的“真实”动因在这里

FX168讯 自6月15日股市大震荡以来，大盘已饱经两个多月的大幅杀跌行情，月线也呈现出3连阴走势，3个月沪指累计跌幅31.48%。此间虽然决策层和监管当局接连出手维稳中国A股市场，但依然难止市场滑落之势，上证指数在上周三个交易日中收出三根“假阳线”做多动能依旧难以聚集。

不过在反法西斯战争胜利70周年的小长假期间，市场还是闪现出多个“温和利好信号”，市场见底的呼声再次走到前台。

周小川的“大致到位”和李大霄的婴儿底

中国人民银行官方网站上周六发布消息，中国人民银行行长周小川在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，“目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。”

对此，英大证券首席经济学家李大霄在周日(9月6日)早间发布微博表示“这是最权威的声音，周行长构筑婴儿底。”

李大霄早先曾把8月26日的创下的新低2850点称之为“婴儿底(蓝筹底)”。他认为：“目前2850是短期的一个重要低点。前阶段下跌，就像倒洗澡水把婴儿倒掉，将好股票也一同错杀了。

称呼该点位为婴儿底是因为提醒投资者在杀跌的时候不要把好的股票杀掉；其二，未来股市将是双向发展，被低估蓝筹股的底部出现，未来是一个价值回归的过程。而被高估的黑五类，也将价值回归。”他提到的A股市场“黑五类”分别指“小盘股、次新股、垃圾股、题材股和伪成长股”。

证监会提熔断机制

周日晚间，证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，就如何看待近期股市波动，如何理解市场内在稳定性增强，下一步如何维护股市稳定和改革发展等问题进行了具体作答。

证监会负责人表示，要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。目前股市泡沫和风险已得到相当程度的释放。

在证监会负责人看来，当前市场的内在稳定性已经显著增强。这主要体现在以下几个方面：

一是市场估值中枢明显下移。截至9月2日，与前期高点相比，上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍。二是杠杆融资风险得到相当程度的释放。场外配资得到清理整顿，证券公司场内融资余额大幅下降。三是助涨助跌的规制性因素得到有效抑制。通过提高保证金 、限制开仓数量等措施，股指期货交易过度投机已基本得到遏制。四是投资者流动性状况良好。个人客户交易结算资金余额达2.5万亿元，大大高于去年底1.2万亿元的水平。

证监会有关负责人表示，下一步要继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。

值得注意的是，证监会还指出，将弥补监管漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。

业内人士指出，熔断机制不仅给股指期货的交易者提出了一种警示，也为期货交易的各级风险管理提出了一种警示。熔断机制对股指期货市场的交易风险提供预警作用，有效防止了风险的突发性和风险发生的严重性。此外还为控制交易风险赢得思考时间和操作时间。有利于消除陈旧价格导致期货市场流动性下降，有了熔断期，可以消除交易系统的指令堵塞现象，消除陈旧性价格，保证交易的畅通。

专家：这就是市场即将见底的信号

看空中国股市的投资者认为，中国股市“目前正在滑入地狱”，但Short Side of Long的博主Tiho Brkan强调了一个目前中国股市闪现出的买进信号指标——中国H股的市盈率已经下滑到了自2001年以来的最低水平。

中国股市经历一路下滑，但考虑到中国股市现在的低估价，现在恰恰是你购进中国股票的黄金时机。

Tiho Brkan在周五的一篇博文中说道，“我得承认，中国股市的股价可能还会继续下降，但睿智的投资者以及和市场大多数投资者持相反策略的人(指大多数人抛售反而买进，大多数人买进反而抛售的人)都知道，当其他人都在恐慌中抛售并且预测‘黑天鹅’事件时，这正是买进的最佳时机。”

中国公司在香港证券交易所上市的股票(H股)，在过去的15个交易日中有14个出现了下跌，中国的H股目前是今年世界股市中表现最差的。同时，中国大陆股市的基准指数，上海证券综合指数的估价自6月份的高位以来已经下跌了近一半，并且就今年而言，目前上证综指与年初比起来已经进入了下跌区间。

一些经济学家认为，中国经济强势增长的日子已经过去，而另外一些人则坚持认为，当局有能力控制其经济，让其经济达到持续的繁荣。伯坎说道，“我承认目前中国的经济正在挣扎，前面面临着严峻的形势，中国的繁荣从长期来看对世界是很重要的。中国的股市将会是表达这种长期潜力的最佳方式，但是事情的关键仍然是为未来增长付出的代价。”

Short Side of Long并不是唯一看多中国股市的市场观察家。高盛最近评论道，中国遭到重击的股市已经便宜了，现在正是买进的时机。

校对：TIER