国企改革顶层方案揭开面纱 “婴儿底”果真就此构筑？

FX168讯 据《证券时报》报道，周日(9月13日)晚间，《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》正式出台。

据通报，《指导意见》是新时期指导和推进国企改革的纲领性文件，主要提及四个方面：国企改革到2020年在重要领域和关键环节取得决定性成果、国有企业将分为商业类和公益类，以及积极引入各类投资者实现国有企业股权多元化和混合所有制改革，不设时间表。

不知道市场是苦苦追求了太久，还是要求太高，目前市场对国企改革预期普遍较低。据中信证券调研交流，在今年6月底7月初时，市场对国企改革预期处于一个底部，但随后得到修复。不过，目前市场对国企改革预期要远低于上一个底部。

可是，站在大多数投资者的对立面经常是一件好事情。倘若投资者以独立和逆向思维判断，一是国企改革的顶层设计方案千呼万唤始出来，二是有诸多已公布的“外围”方案的保驾护航，理应坚定看好国企改革的前景。

上周以来，上海市国资系统的上市公司股价涨幅远远超过A股整体行情。其中，海博股份、市北高新和锦江投资一周股价涨幅超过50%，更有约20家上海国资上市公司股价涨幅超过30%。

当然，市场反应与当下预期的关联度很高。相较于上海，其他省份国资系统上市公司股价没有如此惊艳，也许是方案落实推进需要程序和时间。不过，尽管《指导意见》作为顶层设计方案较为宏观，也明确标明了改革领域的三大细节。

李大霄：《意见》为重大利好

英大证券首席经济学家李大霄表示，中共中央印发《国企改革指导意见》是重大利好，对于完善现代企业制度、发展混合所有制经济、增加国企活力、防止国有资产流失都具重要的指导作用，采用类似但更加科学合理的淡马锡模式是正确的方向，对提升经济增长效率有重要作用，对于股票市场的稳定发展也有积极作用。

此外，安信证券指出，未来央企兼并重组很可能围绕两个维度进行：一是针对外向型央企，力求通过兼并重组提升国际影响力，同时避免央企之间的恶性竞争，热门个股有中国交建、中国建筑、中国远洋等。二是针对内向型央企，兼并重组有利于这些企业从过度竞争和产能过剩的环境中走出来，提升集中度、率先做大，热门标的包括武钢、宝钢、中煤、神华等。

浙商证券表示，在国企改革顶层设计方案即将推出、央企和地方国企改革进程加快的背景下，考虑到“小而丑”的小市值绩差国企，尤其以地方国企为代表的相关国企其改革的潜力更大，建议可重点关注。投资于小市值绩差国企的核心逻辑可归纳为：“船小好调头”、经营改善弹性大；市值小，存在主题性和交易性机会；更具有壳资源价值。

量能缺乏遭技术派质疑

尽管消息面利好重磅来袭，但无论从时间还是空间看，沪指2850点的阴影仍旧挥之不去。

上周沪深两市延续震荡整理，沪指围绕5日均线反复震荡，3200点成为短期多空争夺的关键点位。而本周初正好是时间窗口，时空共振必然导致大盘选择方向。有市场分析认为，无论大盘作何方向选择，幅度都可能会很大，甚至可以用“不是大阳就是巨阴”来形容。

方向选择通常是市场多空分歧加大的结果。有市场观点认为，在经过两轮大幅下跌后，形态上已出现波浪理论中的C浪企稳的态势。也有分析称，成交量的低迷是市场无法反攻的主因。目前两市量能始终维持相对低位，说明市场趋势并未摆脱弱势的格局。

除了消息面利好，本周看空的理由也不少：其一，是证监会对场外配资业务的清理仍在继续。短期而言，清理配资将对市场形成较为明显的影响，除了平仓带来的卖盘压力外，对市场资金供给的冲击同样不容忽视。

其二，美联储将于下周后期召开议息会议，会议决策将对A股乃至全球资本市场产生重要影响，在局势未明朗之前，资金的做多热情同样将受到抑制。

其三，技术面上，上周日均成交金额比前一周缩减两成多，为2月底以来的最低水平。日K线均线系统正由空头排列转为交汇状态，短期均线横走，处于弱势盘整格局。布林线上，股指处在空头通道，线口出现收敛，呈现盘整形态。中期走向有待抉择。尤其是创业板指20日均线附近有一定压力，需要靠时间来化解。建议投资者谨防大盘的冲高回落。

上周也是自5178点下跌以来的第13周，周K线收出带下影线的小阳线，上涨1.27%，但周K线均线系统处于空头排列，周K线远离5周均线，出现超卖，是否是短期底部、能否打开一个反弹的时间窗口，还有待后市进一步观察。

校对：TIER