暴涨后IPO新规或反引资金回流 沪指技术目标指向3800

FX168讯 中国股市上周五(11月6日)大涨，连续第3个交易日创2个半月新高。沪指收报3,590.03点，涨1.91%，此前收盘高点为8月20日的3,664.29点，本周该指数累计上涨6.1%；沪市A股成交5,426亿元人民币。当日创业板指数更是暴涨3.77%，双龙股份、沪电股份涨停报收。

分析师称，日内大盘震荡上行，中小盘股结束调整接力上涨提振大盘，同时龙头板块券商股继续全面上涨，整体量能保持较高水平，结构性反弹行情得以延续。

收市后，A股市场重磅消息来了：证监会宣布的新股发行制度改革！

根据新的IPO规则，一方面，IPO从长期以来“巨大的扩容压力”缓解为“短期较小的冲击”；另一方面，市值配售的规则令筹码持有量变得更有价值，大量前期退出二级市场的打新基金可能需要加速回补持仓以获得新股申购额度。

分析认为，总体而言，短期内为获取新股申购权而回流的资金很可能抵消IPO重启给市场带来的心理压力，长期看新股发行逐步向注册制的要求靠近，市场可能会逐步适应新的IPO节奏，而不必太担心因规则改变突发的扩容压力。

打新基金可能密集回流

新股发行重启在即，年底之前，28家新股将沿用老规则进行IPO，也就是仍需在中签结果确定前缴款。这一因素可能会在短期内引发市场对于资金面紧张的心理焦虑，但新的情况可能会使得“这次不一样”。

《投资快报》分析认为，众所周知，此次新股IPO暂停之前，已经启用按照持股市值来分配新股额度的规则，要想申购新股，在特定时间段内，必须持有相应的二级市场股票市值。一些专门通过打新股来获取稳定收益的“打新基金”，在新股发行暂停后大幅减持甚至已经清空了二级市场的持仓，最近几个月，其资金被配置到了诸如债券等相对稳定的投资领域。如今，新股又回来了，而这些资金手里却没有股票，要想再打新股，只有先从二级市场增持股票。

安信证券策略部认为，IPO的重启利于市场融资功能的恢复，也体现了监管层对市场进入常态的一个默认。此次IPO制度的完善亮点颇多，围绕巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护事项进行完善，整体朝市场化方向迈进了一大步。

从影响看，取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，将大幅减轻新股发行对市场的资金压力。以今年的数据为例，2015年初至今新股上市共募资1466亿元，但采用预先缴款制度使得网上网下共冻结资金达28.41万亿元，平均认购倍数达194倍，“抽血”效应极其明显，也造成了货币市场利率的大幅波动。按配售后的数量缴款将显著降低新股的抽血效应，减小对股市和货币市场的冲击，这是最明显的制度改善利好。

此外，其他诸如简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等措施均是朝着市场化方向前进了一大步，有利于未来注册制的推进。市值配售制度保持利于增强投资者持股及新增买股的意愿。叠加不预先缴款制度，提高了投资者资金的使用效率，也不存在此前卖老股打新的压力，利于整个市场的持仓稳定。

技术分析：沪指料继续拓展反弹空间

中国股市沪综指本周先抑后扬，最终放量上扬突破3,500点，量能出现明显放大，市场气氛明显活跃。

技术面显示，多头借助券商等权重股发力拉抬，终填补8月下跌过程中形成的最大跳空缺口，短线有望继续震荡上扬，拓展反弹空间；中线看，本周收出大阳并开始突破20周均线，价量配合较好，整体市况继续回暖，后市有望继续上试7,8月份箱体区域中枢3,800点一线。

路透社分析指称，沪指本周先抑后扬，经过周初短暂拉锯后，多头凭借券商，国企等权重股连续大幅拉抬，大盘终收复8月下跌过程中形成的3,388-3,507点大型向下跳空缺口，量能有效放大显示有增量资金入场，料短线大盘有望继续震荡推高，下一步目标指向3,652-3,664点的普通缺口。

目前短线均线系统呈多头发散，有效支撑大盘继续走高，不过3,664点之上将进入7，8月份密集成交箱体区域，技术压力较大，后市冲高过程中料有反复。而下方3,300-3,400点区域此前经反复拉锯后，成为短线较强支撑位。此外，沪市本周一度创出两个半月来最大成交量能，后市能否保持较高水平将决定大盘能否继续强势运行。

沪综指本周再度收出中阳线，下档5周和10周均线连续上行，股指多次向下震荡获得其有效支撑后，最终放量突破上行且收至20周均线之上，大盘重心明显呈阶梯式抬高，显示中线上涨趋势开始成型，或吸引更多场外资金介入，后市仍有被推高的空间。

沪指本周接近3,600点，之后将进入7月初暴跌之后形成的密集换手箱体区域，技术阻力料将加大，而8月中旬大盘二次暴跌初形成的首个下跌缺口位于3,788-3,794点，接近上述箱体中枢位3,800点一线，有望成为本轮中级反弹行情最终目标位。

校对：TIER