A股创3个月新高后国务院遥指方向 小板疯涨仍存一“命门”

FX168讯 中国股市沪指周三(11月12日)缩量小涨收创近3个月新高。沪指收报3,650.25点，涨0.27%；周三上海A股成交4,671亿元人民币，较上日缩量。

分析师称，日内大盘多数时间维持低位震荡整理，尾市券商股再度出现整体拉升，带动大盘翻红。目前市场风格正在转换，热点分化致大盘持续震荡，创业板短期仍是热点。

银行板块短期连涨后出现技术调整，对指数形成拖累，在后续增量资金大规模入场前，权重板块的行情只能界定为阶段性反弹。目前行情主要围绕次新股为代表的中小盘股进行，新的市场炒作逻辑仍在孕育形成过程中。

分析师认为，10月份消费改善较为明显，投资可能有见底迹象，工业仍较低迷，综合看经济数据依旧波澜不兴，仍在下行通道中，且下行压力不减，目前没有企稳迹象，货币政策的松动仍有必要。

国务院会议知名后市方向

国务院总理李克强11月11日主持召开国务院常务会议或为新一轮牛股描绘主线，会议部署以消费升级促进产业升级，培育形成新供给新动力扩大内需；决定推进医疗卫生与养老服务结合，更好保障老有所医老有所养；加快户籍制度改革带动住房、家电等消费。

会议认为，围绕消费新需求，创新消费品等相关产业和服务业供给，能够丰富群众生活、释放内需潜力、弥补民生短板、推动工业升级和产品质量提升。会议确定，一是以改革创新破除制约消费扩大的体制机制障碍。二是优化消费环境。

三是加大财税、金融等政策支持，发展消费信贷，将消费金融公司试点推广至全国。四是畅通商品进口渠道，扩大群众欢迎的日用消费品等进口。分析人士认为，近期的宏观经济政策，明显开始向供给端发力，而非以往主要着眼于需求端。这是一个重大转变，新的消费热点也正在酝酿形成。

会议还指出，推进医疗卫生与养老服务相结合，是深化医改、应对老龄化、增进亿万家庭福祉的惠民举措，也能带动大量就业。

会议确定，一是促进医养融合对接。医疗机构为养老机构开通预约就诊绿色通道，养老机构内设的医疗机构可作为医院康复护理场所。支持养老机构按规定开办老年病、康复、中医医院和临终关怀机构等。二是鼓励社会力量兴办医养结合机构，支持医疗资源丰富地区将公立医院转为康复、老年护理等机构。三是强化投融资、用地等支持，扩大政府购买基本健康养老服务，创新长期护理保险等产品。会议决定，在全国每个省份至少选择一个地区开展医养结合试点示范。

此外，周三的国务院会议还指出，要以加快户籍制度改革带动住房、家电等消费。分析人士认为，养老产业是未来空间极为广阔的市场，酝酿着巨大的投资机会。加速推进户籍改革，有利于房地产可持续发展，对稳增长有重要意义。

大涨背后的隐忧

缺乏企业业绩支撑的A股从牛市演变成为一场5万亿美元的股灾仅仅过去了五个月，上证指数已从8月26日的低点大涨了20%，全然不顾第三季度占该指数68%的企业业绩不及分析师预期，而这种令人失望的情况已经是连续第8个季度发生。

企业利润反弹的缺位，也正是交银国际首席中国策略师洪灏将股市最近的大涨归类为“熊市反弹”的一个重要原因。海外投资者似乎也有着相同的观点：他们已连续第四周通过“沪港通”卖出内地股票了，周四的减仓规模更是创两个月以来之最。

管理着约180亿美元的RS Investment Management Co驻香港基金经理Tony Chu直言：“只要企业业绩不复苏，股市的反弹就很难持续下去，”海外投资者的中长期看法并不乐观。

内地股市反弹的背后，是政府前所未有的救市措施，以及为应对25年来最严重的经济减速而不断加码的货币政策刺激。政府的支持措施帮助恢复了国内投资者的信心，使得成交量回升，在周四将上证综指送上了11周高点。

盈利萎缩之际，股市的市值却拜股价上涨所赐出现了攀升。今年以来，上证综指成分股企业的12个月动态市盈率下跌了10%，指数的市盈率报在18倍。虽然该水平依然低于6月股市峰值时的25倍，和5年均值相比，却依然高出了38%左右。

上一次企业业绩不及预期范围如此之广是在2012年第一季度，上证指数在随后的两个季度中连续下跌。

校对：TIER