A股连续两日调整不改向暖人气 主力扫货挑中谁？

FX168讯 中国股市周三(11月18日)继续调整，已连续第2个交易日下跌。沪指收报3,568.47点，跌1.01%。前期火爆的中小创表现较弱，创业板指数收跌2.06%，但上证银行股指数收涨0.35%，领涨板块地产股领衔的中证内地地产主题指数收涨2.41%。

分析人士称，大盘面临年线附近的技术性调整压力，继续弱势震荡，银行和房地产板块虽逆市拉升护盘，但持续性较差，难以有效唤起人气，尾盘指数出现跳水，次新股继续下跌是导致大盘持续走低的主因。

即便市场出现短期回调，但一连串数据仍提示市场本轮反弹的热度不减。

融资余额逼近千亿 杠杆牛重演资金青睐誰

10月一个比较明显的增量资金是两融资金。10月末两市融资余额10301.7亿元，比9月末的9040.5亿元增加了1261.2亿元。而在近期一波两融规模的快速上涨中，券商股无疑是融资客最为青睐的投资品种。11月4日。券商股当天集体涨停，带动沪指一举突破3400点。

截至11月17日，券商股11月4日以来也处于持续的净买入状态。11月4日-17日期间，券商股累计融资净买入额高达325.41亿元，占沪深两市期间融资净买入额比例为19.65%。

分析指出，券商股本轮上涨主要原因在于业绩回升的持续推动，加上大量资金对于券商板块的关注。此外，IPO重启时点超出市场预期，意味着政策的推进速度可能持续超预期，包括创新大会、注册制、深港通将在市场逐步恢复正常之后跑步而至。

华泰证券认为，短期看，市场交易量持续回升，两融规模稳步向上，投资者开户持续增加，入市热情升温，券商股作为高弹性标的最为受益。中长期看，市场信心逐步回升，交易活跃度大幅提高，两融提高保证金比例实质是利好金融蓝筹股，正循环效应将点燃券商股行情，预计四季度业绩将有所改善，券商股价值将再次展现。同时，市场化改革正在发力，预计明年注册制和交易制度改革将加速，一系列的改革将给券商带来更大机会。

华泰证券表示，券商板块处于弹性较高周期，中长期板块向上空间广阔。改革和政策红利给予券商成长性，市场化给予券商活力，高成长+高弹性将催化券商股新机会。

主力又回来了？亿元账户10月暴增逾千

中证登日前公布的数据显示，今年10月末，持股市值超亿元的账户12079个，比上月末增加了1010个，这也是该一数据连续4个月下降之后第一次反弹。不过，从其他数据来看，10月以来的反弹，场外资金入场不多，更多的是存量资金博弈。

中证登数据显示，10月末持股市值超亿元的账户12079个，已经恢复到7月末的水平。一般来说，该数据反弹有三大可能的原因，一是市场上涨，二是存量资金加仓，三是场外资金入场。

不过其他相关数据显示，10月的反弹可能更多是场外资金博弈。首先看银证转账数据，根据投资者保护基金公司的统计，10月银证转账净流出1435亿元，延续了8-9月的净流出局面。而且，存量保证金似乎也没有买入。10月末保证金余额为21203亿元，高于9月末的19807亿元。

其次，18日基金协会公布的数据显示，投资A股的公募基金(股票混合型基金)10月规模2.56万亿，较9月增加2539亿元，环比增幅11%，基本上与10月上证指数10.80%的涨幅相同，这意味着从基金渠道入场的资金也非常有限。

申万宏源策略分析师王胜认为，当前的增量资金主要来自于银行资管和保险等资产配置机构，同时带动了私募基金突破中性仓位继续加仓(相当数量处于平仓线附近的私募把握确定性机会加仓是重要原因)。增量资金相对理性，追高意愿不强，所以当前市场特征与公募基金获得增量资金倾向于继续加仓重仓股、强化趋势的市场特征不同。

校对：TIER