沪指暴跌引发大股东“闪爆” 德银：A股已现上涨惊喜空间

FX168讯 中国股市沪指周二(1月26日)收盘暴跌6.4%，刷新近14个月收盘低点，并创两周半来最大单日跌幅。

沪综指收报2,749.79点，跌188.72点，此前收盘低点为2014年12月1日2,680.16点，此前最大单日跌幅为1月7日的7.04%；上海A股今日成交2,113亿元人民币，上日为1,628亿元。

分析师指出，隔夜外围市场和油价重挫，今天A股受外盘影响再度暴跌，盘中重现千股跌停。临近春节长假，投资者忧虑此间海外市场可能继续大跌，场内观望氛围浓厚，料短线超跌后或将反弹，而后形成震荡整理走势。

交易员并认为，目前海外市场走势存在很大不确定性，而且海外市场主要指数的技术形态都不乐观，春节期间很有可能继续下跌，因此春节前投资者普遍采取观望态度。

暴跌背后——大股东“闪爆” 4家上市公司被逼停

A股再现千股跌停，市场最不愿见到的情景终于出现，上市公司大股东首次出现集体爆仓，致使股票1月27日同时停牌，这些公司分别为海虹控股、锡业股份、冠福股份和齐心集团。

不过，其中仅一家公司大股东100%质押股份，大股东股权质押危局，恐怕还只露出冰山一角。然而仅一周之前，几家机构发布研究报告，认为股票质押融资爆仓风险并不会发生。

证券时报援引机构观点称，市场能够看到的数据是低于理论警戒线的质押参考市值超过6000亿元，但由于质押方往往选择解押或补仓等方式提前释放风险，所以市场的预期可能过于悲观。

上述分析仅适用于大股东质押股权量不高的情况。一旦公司股票出现暴跌，大股东可以继续增加质押股份数量。然而，此次4家停牌的公司，仅有1家公司大股东质押股份占所持有股份比例高达100%，其余3家大股东质押比例分别为约75%、54%、42%。正常情况下大股东直接追加质押股份即可，不必被迫停牌，让市场担忧公司大股东的资金链情况以及公司未来业绩发展。

大股东爆仓会对市场产生何等影响？证券时报撰文认为，大股东爆仓风险不大的券商机构，坚持的一个逻辑是，目前杠杆风险尚未被引爆，如果已经被引爆，股市的下跌速度会变快，而不是变缓。1月上旬，A股下跌速度的确出现过放缓的时期，但是昨日无疑又是加速下跌的一天。

自2015年三季度首次出现大股东爆仓事件以来，这一罕见的市场现象似乎渐渐远离。一般而言，上市公司大股东拥有大量股份和盈实资本，以及天然的信息优势，很少出现普通投资者常面临的亏损甚至爆仓窘境。

今年1月以来多家公司大股东爆仓逼停上市公司，但尚属偶发现象，也证明大多数大股东没有进入爆仓的临界值。然而，今日4家公司大股东集体爆仓逼停公司，说明或有越来越多大股东进入爆仓临界范围。

德银：A股已现上涨惊喜空间

面对市场脆败，德意志银行股票策略师张佑良认为：“从H股市场上当前可怕的估值看来，我们认为市场已经在很大程度上消化了中国经济硬着陆和/或人民币大幅度贬值的可能性。”他指出，估值之低令人吃惊。不计美国存托凭证，则摩根士丹利中国十二月期前瞻市净率只在1左右，也就是说，投资者为企业股票开出的价格只基本相当于企业资产价值的总和。

A股创出12个月以来的新低，部分个股也跌出了历史估值的低位。24个二级行业板块中，能源板块PB目前已经刷新了2000点以来的历史低点，当前PB为1.1倍。此外，银行、多元金融、保险、电信等行业当前PB也正在无限接近历史最低水平，具体分别为0.9倍、1.9倍、1.8倍、1.6倍。

事实上，无论是2008年10月金融危机、2011年10月欧洲主权债务危机还是2013年6月中国银行同业信贷紧张时期，估值都不曾低到这水平。德银方面认为，“在我们看来，经济短期内硬着陆的可能性不大，考虑到当前行情是隐含了极为悲观的市场预期，我们认为有可能发生令人惊喜的涨势。”