全球基金经理股票投资比重降至至少五年来最低

FX168讯 虽然全球股市有所回暖，但投资者还是把股票持有降至3月以来新低，日本资产和欧元因央行刺激举措有效性存疑而承压。

3月全球股市回暖，摩根士丹利世界指数(MSCI World equity index)上升7%，然而股票配比仍然同月环比下降45.9%，是5年以来的新低。

现金持有从上个月的5.3%上升至5.8%，但是全球基金经理也加强了替代资产的比重至7.4%，是5年以来的新高，包括对冲基金、私募、商品和基建。

一些经理称，他们尝试避开在市场波动时下注，考虑到第一季度的市场波幅，更偏好在风险资产上采取中立的态度。

法国巴黎银行投资管理公司多元资产策略的首席经济学家Joost van Leenders称，风险资产正面临挑战，他减持了发达国家的股票，尤其是欧洲。

全球股票市场在1月和2月初遭大量抛售，3月迎来反弹，但投资者显然不愿重返战场。

Old Mutual Global Investors多元资产的投资副经理Sacha Chorley称，发达国家股市风险显著，高收入下滑，利润率已达峰值，估值上升空间有限。

3月17到30日，一项调查面向在美国、欧洲、英国和日本的49位基金经理和首席投资官展开。

在他们的全球资产组合中，基金经理持有欧元区资产下跌1%至18.2%，持有日元资产从2月20.2%降至18.9%。

上升的政治风险也使投资者采取谨慎态度，比如英国公投脱欧几率减小，特朗普在共和党的总统候选人提名竞赛中领先。

虽然一些投资者称英国脱欧公投不是他们的，但是结果的不确定性预期会因公司延迟投资决策而对本国需求造成影响。调查中公投双方的势均力敌也体现

在了英镑走势上。

皇家伦敦资产管理公司(Royal London Asset Management)多元资产主管Trevor Greetham称，英镑似乎消化了脱欧的重大可能，相较经济数据表现疲软

。

受访者不认为特朗普在锁定党内候选人后能赢得总统宝座，但是他们同时警告美国总统大选的前奏可能会引发市场的一轮大波动。

英国财富管理公司Investment Quorum首席投资官Peter Lowman称，显而易见的是市场随着大选临近开始有所反应。目前，美联储受到的关注更多。

一些经理也对欧洲央行(ECB)和日本(BOJ)央行实行低利率举措的作用有限表达了担忧。

Bank J Safra Sarasin的资产配置战略官Jan Bopp称，央行无法只通过低利率或负利率的手段长期刺激增长，现在需要的是财政政策的举措。

日本央行1月采取了负利率，但是日经指数(Nikkei)还是在1月下跌了近12%。而欧洲央行在3月出台了大胆的降息和购企业债的刺激方案也未奏效，泛欧绩优股

FTSEurofirst300指数(.FTEU3)同期仍然下跌7.6%。尽管如此，这也释放出降息结束的信号，使欧洲股票和欧元区债券遭到抛售。

在受访者的全球固收组合中，欧洲债券持有下跌3%至25.7%，是2015年9月以来新低。同时日本债券持有下跌2%至12.8%，是2015年6月以来新低。

形成对比的是，美国债券持有从上个月的37.7%上升至39.8%，而英国债券上升3%至13.1%，是2014年12月以来的新高。

一些调查参与者质疑央行的负利率政策是否弊大于利。

英国HFM Columbus的投资总监Rob Pemberton称，他怀疑政策的实际效益，认为其加强了世界处于滞胀通道的观点。商业银行的盈利能力也可能受到相当

的损害，引发2008年系统性金融崩溃再现的担忧。

Natixis Asset Management执行官Raphael Gallardo称，所需刺激规模必须变得越来越大。刺激进行得越久，货币刺激停止时经济就会越低迷。

校对：长阳