神秘如丹·布朗小说 美银行股究竟为何失宠？

第二季度美国股市实现攀升，但银行股却成为其中的“落魄者”，令利率走向的神秘气氛变得更加“扑朔迷离”。

标普500银行股指数自3月底以来下跌4.4%，在标普500指数24个分类指数中只有4个类股下滑，其中以银行股指数跌幅最大。同期标普500指数上涨2.7%。

银行股和大盘走势背道而驰，两者价值差距也令人吃惊。周二(6月3日)开盘时，银行股价格相当于每股帐面价值的1.051倍；而标准普尔500指数为2.7倍，创下2000年以来最大差距。

根据已公布盈利计算得出的市盈率，银行股只有10.9倍；相较于标普500指数，银行股是自2004年以来最便宜的类股。

(图片来源：媒体、FX168财经网)

那么银行股究竟应该算是抢手货，还是市场错过了什么？

不幸的是，这正是市场开始像丹·布朗(Dan Brown)小说的地方，因为在帐面价值的谜团中藏有更难懂的事物：正当美联储(FED)缩减购债规模之际，为什么长天期国债的基准收益率会违反预期地出现下跌？

丹·布朗堪称今日美国最著名畅销书作家。他的小说《达·芬奇密码》自问世以来，一直高居《纽约时报》畅销书排行榜榜首。

丹·布朗有许多经典悬疑小说，包括《天使与魔鬼》、《数字城堡》、《骗局》、《失落的秘符》以及耳熟能详的《达·芬奇密码》等。

当然，影响银行股股价的因素很多，其中包括好像没完没了的诉讼费用。但是短天期和长天期的利差是最简单也最难以忽略的因素。银行业的财务操作通常是借短贷长。

2013年底时美国2年期和10年期国债的收益率差为264个基点，到了2014年3月底时收益率差降为230个基点，5月底时，则是缩小至不到210个基点。

分析师预估，今年银行业获利料萎缩1.1%，明年增长14%。

Wunderlich Securities分析师Kevin Reynolds预计，美国本季和第四季度经济至少增长3%，因此不是债市就是经济学家对经济增长的预估错误。

Reynolds在一份报告中指出，经济学家的看法可能是对的，理由是民间就业强劲，房地产市场好转，通胀有初步抬头迹象，而且贷款需求转强。